區塊鏈行業，最不缺新概念。
1CO快入土的當下，STO又橫行業界。當然，根據谷歌搜索指數和百度搜索指數顯示，中國投資者對STO的關注度非同一般。
STO之十萬個為什么
STO到底是什么？比1CO更安全嗎？還是和1CO一樣，只是換了個概念的新騙局？它是IPO不成的企業跨入區塊鏈、獲取融資的良藥嗎？各國對STO的態度如何？企業和普通投資者要不要參與STO投資。
當很多人說起STO依然抱著十萬個為什么時，卓志注冊已經從某位知名投資人處得知，市場上已經有相當一批人嘗到了STO帶來的頭口蜜。
那么STO，將會成為下一個產業新風口嗎？
何為STO？
STO全稱 Security Token Offering，證券化代幣發行。顧名思義，ST 是以傳統資產和權益為價值支撐，具備證券屬性的代幣。而所謂的 STO，則指以 ST 為載體所進行的證券發行和募資行為，其兼具了1CO 的代幣載體和 IPO 的證券發行屬性，是介于 1CO 和 IPO 之間的過渡存在。支持者認為，ST將在未來數年內可被廣泛應用于大量傳統資產類型，其優越性無可取代。理論上，ST 具有無限的應用潛力。它激動人心之處在于，展示了在全球范圍內實現資產與資產，資產與監管之間互操作的潛力，有望顛覆傳統的資產結構和流通方式，實現真正的價值全球化，資產全球化。
? 反對者認為，STO違背了區塊鏈去中心化本質，是被招安和閹割的區塊鏈融資行為。
而且，它目前面臨著基礎設施薄弱和監管不明朗等問題。作為基礎設施的區塊鏈技術并未真正成熟，要處理高頻次交易，它還有相當長一段時間要走。此外，由于監管的缺失或不完善，STO是否可以一片坦途依然存疑。
? 總體上講，STO最大的特點是滿足了監管要求，本質是現有應用在區塊鏈上的復制和優化。其本身具有協議層面自動化管理，24小時交易，更小的交易單位及整體更好的流動性等優勢。
STO帶來新機遇
STO到底能帶來什么？
有人用鮮花掌聲歡迎，認為它代表著未來，甚至是比特幣以太坊之后的第三波區塊鏈浪潮。當然，也有大佬對此嗤之以鼻，認為是新瓶裝舊酒。有趣的是目前市場上與STO有關的市場行為已經開始密集起來。
? 近期，針對STO的收費課程、私密討論等活動，在區塊鏈行業又掀起一波小高潮，朋友圈里平均每天都有一個與STO有關的分享。尤其是10月基于IPFS基礎網絡建設、首個華人項目的Rapidash獲得STO許可后，關于STO的流程、資質等咨詢，似乎成了市場剛需。
因為1CO涼下來的市場，想借助STO扳回一局。
消息，美國對STO項目的批準次第開放后，中國很多有意STO的企業正在積極尋求到美國STO的渠道。某投資人透露“它并沒有想象中復雜，只要你有STO執照交易所的資源”。眼下除STO培訓外，與STO有關的贏利點還遍布在各種服務領域。比如，幫有需要的中國項目去美國STO，提供信息流、資源流等。在熊市中，此類服務機構不再倚賴幣市變現，而是找到這個新的現金流，一單STO可以有上百萬的利潤。據悉，已有中國項目在服務商的幫助下，排進了美國執照交易平臺的待發行名單。等待這些項目的，將是大膽卻放心的新型融資前景！
美國的STO現狀
? 相比過街老鼠1CO，STO在各國的待遇明顯不同。甚至，有不少地區已經開始積極擁抱STO。據卓志海外所知，
1加拿大證券交易所有意建立STO交易平臺；
2新加坡被認為是對STO最友好的國家；
3馬耳他、直布羅陀等小國是各個項目登陸歐洲的首選之地；
4在一向嚴謹對待加密市場的日本，STO的潛力也很大。（畢竟日本商家接受顧客使用比特幣付款，只需跟有許可證的交易所合作即可）
5本月初香港證監會發布監管新規，符合要求的虛擬資產交易平臺放入監管“沙 盒”，進行為期至少一年的觀察，為未來STO打好基礎。
此外，中國項目方也十分關注美國的STO現狀。
據悉，目前SEC已經審批通過的STO項目有39家，合規的交易服務平臺則包含tZERO（代幣交易服務平臺），Polymath（代幣發行平臺）、Harbor（代幣發行平臺）、OpenFinance Network（代幣交易平臺）等。眾所周知，SEC將除了比特幣和以太幣以外的Token都劃歸證券，并把所有的證券型Token 納入監管。
? 去年，SEC還對DAO（Decentralized Autonomous Organization）進行調查，并稱只要在美國買賣證券，都必須遵守證券法規或尋求符合條件的豁免，包括通過電子手段的交易。
相關的證券法規主要是三個：
1Regulation A+（小型上市，需要2年經營業績的審計，且花費比較高）
2Regulation D（針對私募投資的法規）
3Regulation S（針對美國企業?面向海外投資人的法規）
盡管這些豁免條款當初并不是為STO而準備的，但美國對STO的闡述最為詳盡，其現行監管政策基本滿足了STO在相當一段時間內的多層次需求。當然，STO方面SEC只嚴厲審查，并不做任何輔導。
據現階段已通過STO審核項目方披露：STO的核心是要符合SEC的監管要求。
這幾個核心概念是：
1合格投資人；
2KYC和AML（投資人盡職調查與反洗錢調查）；
3信息披露；
4投資人鎖定期限。
盡管已經有了政策和實際案例的支撐，但STO并未獲得所有人的認可，它依然面臨種種挑戰和疑問。關于它到底是1CO破裂后的安慰，還是IPO之外的金融創新，市場會給出最終答案。