財富傳承：黃金納入離岸信托資產
21世紀經濟報道 去年4月起我一直在買入黃金，到現在手里的金條、首飾價值近百萬元。但我最近聽說多數國際大型銀行認為年底金價要跌至1000美元/盎司。我該及時套現黃金離場，還是長期持有等待上漲？ 我最近在辦理投資移民，有投資機構建議我將部分資金以黃金投資形式，配置在離岸信托架構用于財富傳承。但我擔心近年金價持續走低，會令這部分資產縮水。你們覺得這么做有必要嗎？ 劉中光（世界黃金協會遠東區投資總監） 坦白說，我建議你不妨長期持有這部分黃金資產。未來一段時間，黃金能夠帶來可觀的投資回報。 近期，不少投行的確認為金價將持續走低，但我覺得投行對金價的預測，主要是基于未來貨幣政策變化的一種“前瞻性研判”。比如有投行認為歐洲、日本、美國通脹壓力比較低，黃金作為傳統抗通脹投資品種的投資魅力就被削弱；也有投行認為，美國利率上升預期是不利于金價上漲的，因為投資者可以把資金投入更高收益的金融資產。 但是，決定金價走勢的一個更關鍵因素，是黃金市場的供需關系，這往往被投資銀行忽略。 世界黃金協會調研發現，目前全球黃金供求關系開始有所緊張，一方面是大量黃金企業都在削弱黃金開采量，另一方面是中國等新興市場國家的黃金實物消費量仍在持續增長。這無疑將有助金價企穩反彈。 事實上，除非美國經濟復蘇前景變得格外明朗，加之美元大幅升值，黃金才可能跌到投行預測的1000美元/盎司附近。目前，還沒有這些跡象出現。尤其是4月美國科技股大跌，似乎預示著美國經濟復蘇前景并不那么樂觀，黃金的避險投資魅力依然存在。 你需要注意，一旦烏克蘭局勢持續惡化，將引發新一輪金價避險買盤，帶動金價走高。 很多歐美富豪家族在規劃財富傳承資產組合時，都將5%-8%的資產用于黃金投資。原因是在過去數十年間，金價波幅要小于債券、股票與房地產等資產，令黃金變成資產配置過程的“保值型戰略性資產”。 曾經有人對這種說法提出質疑，但后來一些投資機構發現，金價波動，的確是獨立于債券、股票與房地產等其他投資品種。當次貸危機等系統性金融風險來臨時，有黃金資產配置的投資組合虧損幅度往往更低。 所以，我建議你不妨借鑒歐美富豪家族財富傳承的做法，將5%-8%資產投資黃金，納入離岸信托架構用于財富傳承，是比較合適的。 鐘輝（本報金融觀察員） 一季度國際金價上漲時我就提示過：上漲只是受美元指數影響短期回調，“美元走強-黃金弱勢”的長期走勢并未改變。隨著歐美經濟復蘇步入正軌，黃金價格4月開始又步入下降通道。 高盛、美銀等國際投行1000-1100美元/盎司的年內黃金目標價早在年初就做出了預測，現在仍然保持。這種預測的大方向是沒有問題的，但也別全信，國際投行在去年黃金下跌的周期中一直在做空黃金，并從中獲利。 聽國際投行說，不如看他們怎么做。全球最大黃金ETF——美國SPDR Gold Trust在今年2-3月的加倉后，4月又重新步入減倉周期，但每次減倉幅度從此前的3-5噸降至2-3噸。這說明操盤者也有金價接近底部的預期判斷。目前市場對金價共識底部在1200美元/盎司左右。 短期而言，在美國通脹不高，負利率周期開始終結的背景下，黃金價格可能要低位徘徊一段時間，如無突發事件，年內不太可能再有大漲行情。 黃金投資是一個全球高度聯動的市場，對投資地點的依賴度并不高。但你可以找個稅務顧問，離岸信托也許可以省些稅。如果只是從長期保值的訴求來看，金價已到相對底部，是一個不錯的資產保值標的；如果是投資套利訴求，黃金短期上漲空間可能不大，海外不動產也許是更好的選擇。 離岸信托需要一個全面、綜合的資產配置方案，且可以全球范圍內配置，投資工具較為豐富。從這個角度來看，在配置、運用其他資產和投資工具的同時，黃金納入離岸信托資產是有必要的，具體份額則要看你的風險承受能力了。 相關知識： 什么是離岸信托離岸信托（Offshore trust）是指在海外離岸屬地成立的信托，在操作上與一般信托類似，它是一個具法律效力的安排，使一名人士（“委托人”）合法地把資產的法定權利轉讓給 另一名人士（“受托人”），但該資產的實益權利并不屬于受托人，而是屬于其他人士（“受益人”，可包括委托人本人）。因為特定的屬地對信托的定義或法條有 相對寬松或特別的政策，使受益人的利益能夠得到更多的保護。 |
