超過70萬的高凈值人群開始更加關(guān)注“財富保障”和“財富傳承”。通過設(shè)立家族信托，龍湖地產(chǎn)掌門人和諧分家以及平安信托、招商銀行在家族信托方面搶先試水，似乎為家族財富管理提供一種新的解決途徑

家族信托在國內(nèi)是個新生事物，不過，近一段時間家族信托得到了來自市場的多方關(guān)注。

最先讓家族信托進(jìn)入人們眼球的是龍湖地產(chǎn)掌門人分家一事，吳亞軍與蔡奎解除婚姻關(guān)系之后，因此前二人的股權(quán)已通過設(shè)立家族信托的方式巧妙分開，分屬不同的獨(dú)立信托，所以，分家并未對公司的運(yùn)營產(chǎn)生影響。這也讓人們進(jìn)一步看到了信托的功能，這種金融工具并不只是會帶來收益。

不過，相較歐洲和美國長達(dá)數(shù)百年的家族財富管理歷史，我國以家族信托為代表的家族財富管理行業(yè)還只是剛剛起步。

門檻5000萬元起

據(jù)北京信托首席研究員兼研究策劃中心總經(jīng)理劉向東介紹，家族信托誕生于中世紀(jì)的歐洲，為了滿足貴族的需求，歐洲的銀行家搭建集合法律、稅務(wù)、金融等功能于一體的財富管理平臺，協(xié)助貴族完成財富由一代人向另一代人的傳承，由此誕生了一些古老的私人銀行以及家族辦公室，提供家族信托服務(wù)。

劉向東說，在歐美等地，家族信托基金的設(shè)置相當(dāng)普遍。洛克菲勒、肯尼迪等家族的資產(chǎn)都通過這種方式進(jìn)行管理。

從定義上來講，家族信托是對家族財富進(jìn)行長期規(guī)劃和風(fēng)險隔離的重要金融工具，指個人作為委托人，以家庭財富的管理、傳承和保護(hù)為目的的信托，受益人一般為本家族成員。

就國內(nèi)而言，財富人口和家族企業(yè)與日俱增。有調(diào)查報告顯示，2012年中國個人總體持有的可投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到80萬億元，高凈值人群規(guī)模超過70萬人。預(yù)計2013年中國私人財富市場將繼續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。該報告還認(rèn)為，中國高凈值人群更加關(guān)注“財富保障”和“財富傳承”，投資心態(tài)更為成熟、穩(wěn)健。

“未來5年至10年，可能大量企業(yè)家和成功人士面臨財富傳承問題，國內(nèi)對家族信托的需求會有一個大幅度增長。”平安信托產(chǎn)品研發(fā)部組合投資總監(jiān)康朝鋒說。

不過，以家族信托為代表的家族財富管理的門檻也是最高的，而且期限很長。今年年初，平安信托推出了一款家族信托產(chǎn)品，信托規(guī)模為5000萬元，信托期限是50年。

“家族信托適合高凈值人群，比如招商銀行就給家族信托確定了非常高的門檻：設(shè)立家族信托至少要從5000萬元起，而符合條件的受托人要滿足1億元以上的金融資產(chǎn)、5億元以上的財富。”劉向東說。

雖然門檻很高，但利得財富助理總裁、產(chǎn)品總部總經(jīng)理吳海波認(rèn)為，一旦某家族和某財富管理機(jī)構(gòu)建立起深入的默契關(guān)系，家族客戶的黏性也會很大。同時，高數(shù)量級的家族財富管理資產(chǎn)也給財富管理機(jī)構(gòu)提出更高的要求。不僅需要充分了解各家族成員的金融需求和風(fēng)險偏好等，而且要根據(jù)這些不同情況提供“定制化”的服務(wù)。“這將考驗(yàn)財富管理機(jī)構(gòu)高端客戶的獲取能力以及對于不同資產(chǎn)的配置和駕馭能力。雖然門檻很高，但收益也很大。”

有信托業(yè)人士將資產(chǎn)凈值億元以上高端客戶的家族信托比喻成財富管理“皇冠上的明珠”，認(rèn)為是未來重點(diǎn)開拓的藍(lán)海。

用益信托工作室負(fù)責(zé)人李旸表示，目前國內(nèi)的家族信托主要適用于資金方面，還不能涵蓋不動產(chǎn)等。從國外來看，家族信托的受托人不限于金融機(jī)構(gòu)，比如律師、比較信任的人等都可以，而國內(nèi)，主要還是金融機(jī)構(gòu)來做。

破除財富傳承的魔咒

龍湖地產(chǎn)掌門人分設(shè)家族信托避免了股權(quán)分割給公司帶來的動蕩，這讓人們看到了家族信托的精巧一面。

劉向東說，目前家族企業(yè)和財富的傳承成為財富人群越來越關(guān)注的問題。而未來想從家族企業(yè)經(jīng)營中抽身的“富二代”會越來越多，這一類財富人群在整個生命周期里不可避免地要涉及公司及私人的股權(quán)變化、投資收益、子女教育、財產(chǎn)繼承和資產(chǎn)分配等問題，不僅需要規(guī)劃一生的財富，而且要考慮到身后的財產(chǎn)配置。

上述調(diào)研報告中，只有約25%的受訪企業(yè)主表示希望由子女接管家族企業(yè)，約35%的二代繼承人希望接掌家族企業(yè)，而約65%至75%的創(chuàng)富一代和二代財富繼承人則希望以引入職業(yè)經(jīng)理人、或者只擔(dān)任股東的方式延續(xù)家族企業(yè)經(jīng)營，抑或轉(zhuǎn)賣并退出企業(yè)。可以看出，相當(dāng)一部分受訪者愿意考慮借助現(xiàn)代企業(yè)管理方式或者金融解決方案來實(shí)現(xiàn)家族企業(yè)和家族財富的平穩(wěn)交接。

“家族信托的設(shè)立主要用于解決財產(chǎn)傳承，尤其是為擁有家族企業(yè)的人士實(shí)現(xiàn)有效、平穩(wěn)的家族股權(quán)轉(zhuǎn)移和管理，而這類人群也可借助家族信托解決諸多潛在的財產(chǎn)損失風(fēng)險問題，如經(jīng)營風(fēng)險、子女過度消費(fèi)和婚姻接替等問題。”劉向東說，家族信托還可用于養(yǎng)老保障信托、公益信托等。

據(jù)吳海波介紹，從國外的經(jīng)驗(yàn)看，在家族財富管理方面，因?yàn)榧易宄蓡T眾多，關(guān)系錯綜復(fù)雜，一家之主在世之時往往會將家族財產(chǎn)分配情況通過信托的方式傳承給家族成員，以免在去世后家族成員產(chǎn)生財產(chǎn)官司或財產(chǎn)揮霍的情況，這也在一定程度上有利于稅務(wù)籌劃和利益平衡。

在國內(nèi)資產(chǎn)管理群雄并起的格局下，相較于基金、券商、期貨及第三方理財?shù)葯C(jī)構(gòu)，信托公司在家族財富管理方面具有一定優(yōu)勢。其投資范圍比較廣，橫跨貨幣市場和資本市場，可以在多個領(lǐng)域進(jìn)行配置并且在受益權(quán)設(shè)置、分配方式等方面更為靈活。比如，平安信托的家族信托產(chǎn)品在受益人設(shè)置上，可設(shè)置他益受益人，并可中途變更，限制受益人權(quán)利；在信托利益分配上可選擇一次性分配、定期定量（比例）分配、附帶條件分配等方式。

對于信托公司來說，家族信托是信托財富管理回歸本源之舉，同時，由專業(yè)人士管理的信托財產(chǎn)，其運(yùn)營和支配受家族成員和信托公司的雙重監(jiān)督，這有利于破除“富不過三代”的魔咒。李旸說，在國外，家族信托在稅務(wù)管理方面會有一定優(yōu)惠和政策支持。國內(nèi)目前在財產(chǎn)傳承和轉(zhuǎn)移方面，有些法律還不是很明確，所以，家族信托在現(xiàn)階段更多是一種探索和嘗試。

設(shè)立時還需多方考量

“目前，一些主要的商業(yè)銀行私人銀行已經(jīng)開展家族信托業(yè)務(wù)，更多的商業(yè)銀行和信托公司也開始布局。”康朝鋒說，平安信托在慈善信托、單一萬全信托業(yè)務(wù)積累了超過10年的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，為開展家族信托業(yè)務(wù)打下了良好基礎(chǔ)。

另據(jù)了解，上海信托宣布將著手為中國的企業(yè)家度身定制具有家族特色、家族文化的傳承規(guī)劃；北京信托也表示應(yīng)該運(yùn)用家族信托解決家族財富發(fā)展和風(fēng)險防范。

不過，對于有家族財富管理需求的人來說，設(shè)立家族信托需要進(jìn)行多方面的考量。比如，設(shè)立的地點(diǎn)。

“家族信托的設(shè)立地點(diǎn)很重要。沒有移民計劃的客戶可以選擇境內(nèi)家族信托，當(dāng)然也可以選擇設(shè)立離岸信托。委托人必須先清楚各地相關(guān)法律法規(guī)，再選擇最符合自己需要的地點(diǎn)。”康朝鋒表示。同時，也要考慮受托人的因素，比如受托人的品牌和服務(wù)能力。劉向東說，“選擇家族信托要選經(jīng)營穩(wěn)健、信托財產(chǎn)管理能力強(qiáng)的信托公司，也要明晰受托的信托財產(chǎn)、確立管理目標(biāo)。”

在劉向東看來，服務(wù)是客戶在挑選財富管理機(jī)構(gòu)時最多被提及的標(biāo)準(zhǔn)。另外，“財產(chǎn)規(guī)劃是對個人或家族的所有類型的財產(chǎn)進(jìn)行法律上的安排，高凈值客戶對財富增值手段較為看重；而超高凈值客戶，更看重財富的保密度和服務(wù)的私密性。”

“在制定家族信托契約的過程中，信托公司通過與委托人的全方位溝通，根據(jù)委托人意愿可以靈活定制信托當(dāng)事人各項(xiàng)權(quán)利義務(wù)、資產(chǎn)投資范圍及策略和信托收益分配方案，并由此產(chǎn)生不同的信托計劃條款。”康朝鋒表示。家族信托按照設(shè)立方式的不同，分為合同信托和遺囑信托，對于遺囑信托，委托人在其生前可以變更或撤銷信托；而合同信托，除非委托人在信托合同中明確保留了撤銷權(quán)和變更權(quán)，否則，不得隨意撤銷或者變更。

“在費(fèi)用方面，以英國家族信托為例，收費(fèi)取決于受托人的工作量。全權(quán)委托、量身定制的家族信托收費(fèi)稍高，而模板信托則收費(fèi)較低。”國內(nèi)的情況，劉向東舉了招商銀行家族信托的例子，招行采用“年費(fèi)+超額管理費(fèi)”的形式。年費(fèi)按托管資產(chǎn)的一定比例收取，比例取決于信托的復(fù)雜程度等；超額管理費(fèi)則針對超出委托人預(yù)期收益的部分收取，招行的提取比例是20%。此外，還有信托公司、律師事務(wù)所等合作機(jī)構(gòu)的費(fèi)用等。