編者按/近年來通過在中國香港、英屬維京群島、開曼群島、百慕大群島等地注冊離岸公司，再通過離岸公司返回中國內(nèi)地設(shè)立外商投資企業(yè)，或?qū)崿F(xiàn)境外上市和海外收購已經(jīng)成了不少內(nèi)地企業(yè)間公開的秘密。很多公司在設(shè)計(jì)海外結(jié)構(gòu)的時(shí)候，往往設(shè)計(jì)由英屬維爾京群島控股開曼群島公司，再由開曼群島控股另一家英屬維爾京群島公司，該公司控股香港公司這樣的多重離岸公司架構(gòu)，與國內(nèi)公司進(jìn)行對接。這樣做對公司到底有著怎樣的好處？在這種設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)中，到底隱含著哪些靈活的安排呢？請看本期專題。

5月初，全球最大的離岸法律服務(wù)提供商Appleby(毅柏律師事務(wù)所)發(fā)布最新報(bào)告顯示：“2012年第一季度，全球離岸公司的交易量上升了25%，從232億美元上升到309億美元，與此同時(shí)，離岸公司交易數(shù)量雖然略低于去年同一時(shí)期，但依然保持在一個(gè)較高的水平，達(dá)到412起。”

報(bào)告同時(shí)指出，最受投資人歡迎的離岸目的地為中國香港和開曼群島，銀行、保險(xiǎn)及金融部門依然主導(dǎo)了離岸公司的交易活動(dòng)，這些活動(dòng)大部分為少量股權(quán)的交易，而非全面收購。

對于日漸走出國門，進(jìn)行海外投資的中國公司來說，如何善用離岸公司的法律架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)股權(quán)安排與融資的靈活性，幫助避稅，并與國際對家或國際投資人在同一平臺上進(jìn)行操作，正成為公司戰(zhàn)略管理的重要內(nèi)容。

多層結(jié)構(gòu)的離岸公司

如今，隨著中國公司全球化的發(fā)展，公司海外架構(gòu)的設(shè)立越來越引起高層管理者的關(guān)注。

毅柏律師事務(wù)所企業(yè)和商業(yè)法律事務(wù)部合伙人李玉燕(Judy Lee) 告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者，作為最受投資人歡迎的離岸目的地之一，香港接受四個(gè)地方的公司上市，即中國內(nèi)地公司以H股上市，香港公司直接上市，此外還有開曼群島和百慕大兩個(gè)地方的離岸公司。

“舉例來說，一個(gè)客戶將在開曼群島注冊的公司作為上市的主體，然后把相關(guān)的業(yè)務(wù)裝在公司里面。比較常見的架構(gòu)就是在開曼群島注冊的離岸公司上面再設(shè)立幾家英屬維爾京群島的離岸公司。比如，開曼群島離岸公司由大股東控制股權(quán)，然后在開曼群島的離岸公司底下再設(shè)立多家英屬維爾京群島的離岸公司，作為中間控股公司，持有現(xiàn)有業(yè)務(wù)。”(詳見圖示)

“開曼群島是香港聯(lián)交所接受申請上市公司的注冊地，國際投資者較為熟悉這里的法律架構(gòu)，此外這是一個(gè)擁有投資信心的地區(qū)，在這里注冊對公司上市前后發(fā)展融資、貸款，發(fā)人民幣債券都會(huì)帶來便利。這是企業(yè)選擇在開曼群島注冊離岸公司的原因。”李玉燕說。

而在開曼群島注冊離岸公司之上設(shè)計(jì)一重英屬維爾京群島的離岸作為其控股公司，是因?yàn)橛倬S爾京群島公司一般對大股東來說有著重要意義，該公司持有可能是個(gè)人或者企業(yè)擁有上市公司的股份，將來如果要買賣上市公司的股份，或者要有其他投資者參股，又可多一個(gè)選擇。

舉例來說，如果想減持，可以把上市公司的股份賣掉，也可以賣英屬維爾京群島公司(BVI)的股份，如果吸引投資，可以讓投資人投資英屬維爾京群島公司，或者直接參股到上市公司。

更重要的是，賣上市公司股權(quán)和賣BVI的股權(quán)有著完全不同的意義，其背后的法律意義也大為不同。

“企業(yè)在香港上市以后，如果賣開曼群島公司股份的話，香港有印花稅，這就多一層納稅的義務(wù)。同時(shí)，要在香港交易所[1.13%]進(jìn)行股份交易的話，它的股東名冊就要放在香港。需要注意的是，股權(quán)交易一旦涉及上市公司股東，就要面對小股東批準(zhǔn)的問題，這是一個(gè)麻煩而繁瑣的程序，很多時(shí)候還要平衡時(shí)間成本與商機(jī)的問題，所以除非萬不得已，大股東通常會(huì)考慮進(jìn)行BVI的股權(quán)操作，因?yàn)锽VI的股權(quán)操作一般只需要公告，而公告比拿股東批準(zhǔn)要容易很多。”李玉燕說。

對于開曼群島上市公司主體來說，在其下面再做一層或兩層的英屬維爾京群島公司的設(shè)計(jì)，用意在于可以讓它們持有上市公司不同的業(yè)務(wù)，將來如果上市公司有關(guān)的業(yè)務(wù)又進(jìn)行重組或者有其他的投資者參股，就可以在中間控股公司這個(gè)層面里面去進(jìn)行。

不容忽視的香港公司

如果有人告訴你，我們公司在英屬維爾京群島成立了一家控股公司，然后又在中國香港成立了一家控股公司，通過香港公司持有內(nèi)地公司的股份，你一定會(huì)覺得奇怪，但大部分公司在律師的指導(dǎo)下都會(huì)做這樣的操作，因?yàn)閷⑾愀酃咀鳛檫^渡層有著重要意義。

毅柏業(yè)務(wù)拓展(亞洲區(qū))總監(jiān)Scott Reid告訴記者，“之所以將香港公司還放在里面，因?yàn)橄愀郜F(xiàn)在跟內(nèi)地間有稅務(wù)優(yōu)惠，如果只是用BVI就沒有這個(gè)優(yōu)惠，總之不管在香港有沒有業(yè)務(wù)，這一層結(jié)構(gòu)是必要的。”

注冊香港公司可以實(shí)現(xiàn)與內(nèi)地公司對接時(shí)的避稅優(yōu)惠，而注冊維爾京群島公司可以避掉一些在香港公司進(jìn)行交易時(shí)可能要發(fā)生的稅收。

離岸公司作用多元化

最早與國內(nèi)有關(guān)的離岸公司設(shè)計(jì)，主要常見于國際企業(yè)進(jìn)軍中國，這些國際企業(yè)成立一家開曼群島公司或者一家英屬維爾京群島公司作為投資中國的工具和手段。

不管注冊英屬維爾京群島公司，還是開曼群島公司，這些都是國際投資者熟悉的手段，用這種投資方法操作了幾十年，因此國內(nèi)投資人也希望沿用這些方法。

而對于目前在進(jìn)行對外投資的中國企業(yè)來說，采用同樣的架構(gòu)有助于投資或并購行為的順利推進(jìn)。

北京中銀律師事務(wù)所張錚律師給記者舉了個(gè)例子，很多國企去澳大利亞買礦，如果單純買礦，涉及安全審批等手續(xù)非常復(fù)雜，但是如果購買該礦產(chǎn)注冊在英屬維爾京群島或開曼群島的公司(BVI)，實(shí)際是投資人間的股權(quán)交易，則容易許多。

不僅如此，對離岸公司的不同設(shè)計(jì)正讓其作用呈現(xiàn)出多元化的趨勢，李玉燕向記者舉例說，“比如去年有一個(gè)國企，他們就成立一家離岸公司作為合作公司，跟外方合作在南美發(fā)展一些礦產(chǎn)。這些不是買過來了，是跟對方成立一家新的海外離岸公司去發(fā)展一些南美的礦產(chǎn)。這就是采用合作公司的方式來進(jìn)行離岸公司的設(shè)計(jì)。”

相關(guān)資料

所謂離岸公司就是泛指在離岸法區(qū)內(nèi)成立的有限責(zé)任公司或股份有限公司。當(dāng)?shù)卣畬@類公司沒有任何稅收，只收取少量的年度管理費(fèi)，同時(shí)，所有的國際大銀行都承認(rèn)這類公司，為其設(shè)立銀行賬號及財(cái)務(wù)運(yùn)作提供方便。具有高度的保密性、減免稅務(wù)負(fù)擔(dān)、無外匯管制三大特點(diǎn)。