如果內地人有一家香港公司 如何才能將公司的美金兌換成大額人民幣？
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香港公司美金進入境內的方式
（一）直接投資方式
外商直接投資一般是包括直接設立外資企業、中外合資企業及中外合作企業,也包括股權并購、資產并購.
1、直接設立外商投資企業
境外主體投資設立三資企業首先應當遵守“三資企業法”（包括《中華人民共和國中外合資經營企業法》、《中華人民共和國中外合資經營企業法實施條例》、《中華人民共和國外資企業法》、《中華人民共和國外資企業法實施細則》、《中華人民共和國中外合作經營企業法》、《中華人民共和國中外合作經營企業法實施細則》）《關于外商投資企業境內投資的暫行規定》、《關于外國投資者并購境內企業的規定》等有關外資審批的要求.
受限于三資企業法,外資主體在中國境內的直接股權投資只能以中外合資企業、中外合作企業（以下兩者合稱“jv”）和外商投資企業（也稱外商獨資企業,以下簡稱“wfoe”）的組織形式存在（以下統稱“外商投資企業”）,外商投資企業的性質為境內企業,適用中國法律并受中國司法管轄.
2016年9月3日,第十二屆全國人民代表大會常務委員會第二十二次會議通過了《修改〈中華人民共和國外資企業法〉等四部法律的決定》（以下簡稱“《修法決定》”）,對《外資企業法》《中外合資經營企業法》和《中外合作經營企業法》以及《臺灣同胞投資保護法》相關行政審批條款進行修改,將不涉及國家規定實施準入特別管理措施的外商投資企業的設立和變更,由審批改為備案管理.
發展改革委、商務部2016年10月8日發布的公告中有明確說明:經國務院批準,外商投資準入特別管理措施范圍按《2015年指導目錄》中限制類和禁止類,以及鼓勵類中有股權要求、高管要求的有關規定執行,另外涉及外資并購設立企業及變更的,仍然按照現行有關規定執行.
另外,根據《工商總局關于做好外商投資企業實行備案管理后有關登記注冊工作的通知》,商務部門的備案證明不是企業進行工商登記的前置條件,工商行政管理部門可以直接受理不涉及外商投資準入特別管理措施的外商投資企業設立、變更登記申請.
由此可見,相較之前審批制,設立外商投資企業改為備案制以后程序更為簡便,有利于吸引境外資金到國內設立外商投資企業.
2、并購方式
并購包括股權并購以及資產并購.股權并購是指外國投資者購買境內公司股東的股權或認購境內公司增資,使該境內公司變更設立為外商投資企業；資產并購是外國投資者設立外商投資企業,并通過該企業購買境內企業資產且運營該資產或者外國投資者協議購買境內企業資產,并以該資產投資設立外商投資企業運營該資產.
外國投資者并購境內企業,應符合中國法律、行政法規和規章對投資者資格的要求及產業、土地、環保等政策.依照《外商投資產業指導目錄》不允許外國投資者獨資經營的產業,并購不得導致外國投資者持有企業的全部股權；
需由中方控股或相對控股的產業,該產業的企業被并購后,仍應由中方在企業中占控股或相對控股地位；禁止外國投資者經營的產業,外國投資者不得并購從事該產業的企業.
另外需要特別注意的是,外國投資者并購境內企業涉及企業國有產權轉讓和上市公司國有股權管理事宜、并購境內上市公司的,應當遵守國有資產管理以及《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》的相關規定.
3、購買外債方式
境外主體直接以債權的方式進行投資（一般來講,即外債）的情況下,主要受到《外債管理暫行辦法》、《外債登記管理辦法》、《國家發展改革委關于推進企業發行外債備案登記制管理改革的通知》（發改外資[2015]2044號）、《中國人民銀行關于在全國范圍內實施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》等有關法律法規的限制.
根據《中國人民銀行關于在全國范圍內實施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》中制定的最新的外債政策,我國已取消了外債的事前審批,將企業的跨境融資改為事前簽約備案,金融機構的跨境融資改為事后備案,由企業和金融機構在與其資本或凈資產掛鉤的跨境融資上限內,自主開展本外幣跨境融資；并且實行本外幣全口徑管理,即人民幣外債和外幣外債都統一納入該模式管理.
相較之前,基本上全面放開內資企業的跨境融資通道,境外相關機構可將貸款發放予內資企業.對于外商投資企業,現階段其即可選擇投注差模式,也可以選擇新的外債管理的模式,一經選定備案,原則上不再改變.
但是,在此之前,根據《外債管理暫行辦法》,發改委、財政部和國家外匯管理局是外匯管理部門.發改委于2015年9月頒布上述2044號文,要求境內企業及其控制的境外企業或分支機構向境外舉借的、以本幣或外幣計價、按約定還本付息的1年期以上債務工具,須事前國家發展改革委申請辦理備案登記手續,之后還應向國家發改委報送相關信息.
故對于外債的管理模式,人民銀行的最新要求與發改委在2044號文中提出的備案要求該如何適用仍有待于進一步明確.
然而,上述規定適用于境內企業直接向境外機構舉借外債的情況,若境外機構通過其在中國境內的外商投資企業對境內企業提供債權融資,則不再受上述監管限制,而適用《貸款通則》及《最高人民法院關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》的有關規定,并可以視具體項目情況,結合股權投資方式進行多元化投資（例如可轉債、過橋貸款、委托貸款等）.
（二）間接投資
外資間接投資最常見的方式是通過設立外商投資企業或投資平臺等方式向境內投資.也就是說首先設立一個投資主體或平臺,然后通過該主體或平臺再進行投資.投資主體既可以是外商投資企業,也可以是專門從事投資的外商投資企業.
創業投資是指主要向未上市高新技術企業進行股權投資,并為之提供創業管理服務,以期獲取資本增值收益的投資方式.外商投資創業投資企業可以采取非法人制組織形式,也可以采取公司制組織形式.
1、外資私募證券基金的設立
近些年來私募基金行業發展的如火如荼,根據《2015年指導目錄》的規定,外資私募證券投資基金管理企業屬于限制類的（證券投資基金管理公司(外資比例不超過49%)）,在中國開展私募證券投資基金管理業務將受到外資比例不超過49%的嚴格限制.
然而為兌現第七輪中美戰略與經濟對話(2015年6月23日)、第七次中英經濟財金對話(2015年9月21日)、第八輪中美戰略與經濟對話(2016年6月6日)關于對外開放的承諾,證監會、基金業協會于2016年6月宣布符合條件的外資私募證券基金管理人,可以在中國大陸境內開展私募證券投資基金管理業務,不受外資比例限制的約束.
根據中國基金業協會《私募基金登記備案相關問題解答（十）》,符合條件的外資私募證券投資基金管理公司以”外商獨資”和”中外合資企業”申請登記成為私募證券基金管理機構.
當然,除了采用設立私募證券基金方式進行投資以外,對于合格的境外機構投資者（qfii）,國家允許其采用直接投資的形式,投資于境內二級市場,鼓勵和引導合格境外機構投資者進行中長期投資.
在該制度下,qfii將被允許把一定額度的外匯資金匯入并兌換為人民幣,通過嚴格監督管理的專門賬戶投資境內證券二級市場,包括股息及買賣價差等在內各種資本所得經審核后可轉換為外匯匯出,實際上就是對外資有限度地開放境內的證券市場.
2、外資私募股權投資基金
除私募證券投資基金管理機構外,創業投資管理或股權投資管理兩類外資私募基金管理企業則未被列入《2015年指導目錄》中,所以創業投資管理或股權投資管理企業被屬于「允許類」而準入中國市場.
說道私募股權投資或創業投資,就不得不提合格境外投資人,qflp（qualified foreign limited partner）是指合格境外投資人,在qflp制度下設立的外商投資股權投資試點企業（以下簡稱“qflp基金”）是作為境外投資者參與境內投資的重要渠道.
qflp基金是以對未公開上市的股權進行投資為主營業務的企業,即典型的私募股權投資基金,接受中國證券投資基金業協會或相關部門的備案監管.qflp基金可以采取公司制或者有限合伙制,但目前比較常見的是有限合伙制的qflp基金.
二、外資進入境內的程序
如前所述,外資主要通過直接設立外商投資企業直接投資或者通過設立投資平臺的方式進行間接投資方式進入境內,兩種方式都涉及了外商投資企業,限于篇幅,所以筆者就重點最常采用的對外資創業投資管理或股權投資管理企業、外資私募證券投資基金管理企業設立及其登記進行說明.
(一) 對外資創業投資管理或股權投資管理企業
1、《外商投資項目核準和備案管理辦法》
根據《外商投資項目核準和備案管理辦法》的有關規定,外商投資項目管理分為核準和備案兩種方式.實行核準制的外商投資項目的范圍為:
（1）《2015年指導目錄》中有中方控股（含相對控股）要求的總投資（含增資）3億美元及以上鼓勵類項目,總投資（含增資）5000萬美元及以上限制類（不含房地產）項目,由國家發展和改革委員會核準.
（2）《2015年指導目錄》限制類中的房地產項目和總投資（含增資）5000萬美元以下的其他限制類項目,由省級政府核準.《2015年指導目錄》中有中方控股（含相對控股）要求的總投資（含增資）3億美元以下鼓勵類項目,由地方政府核準.
（3）前兩項規定之外的屬于《政府核準的投資項目目錄》第一至十一項所列的外商投資項目,按照《政府核準的投資項目目錄》第一至十一項的規定核準.
而非屬實行核準制的外商投資項目,根據《外商投資項目核準和備案管理辦法》的第五條規定,由地方政府投資主管部門備案即可.
創業投資管理或股權投資管理企業屬于「允許類」,僅需進行外商投資備案即可.
2、《修改〈中華人民共和國外資企業法〉等四部法律的決定》
2016年9月3日,第十二屆全國人民代表大會常務委員會第二十二次會議通過了《修改〈中華人民共和國外資企業法〉等四部法律的決定》（以下簡稱“《修法決定》”）,對《外資企業法》《中外合資經營企業法》和《中外合作經營企業法》以及《臺灣同胞投資保護法》相關行政審批條款進行修改,將不涉及國家規定實施準入特別管理措施的外商投資企業的設立和變更,由審批改為備案管理.
而“國家規定實施準入特別管理措施”的范圍,發展改革委、商務部2016年10月8日發布的公告中有明確說明:經國務院批準,外商投資準入特別管理措施范圍按《2015年指導目錄》中限制類和禁止類,以及鼓勵類中有股權要求、高管要求的有關規定執行,另外涉及外資并購設立企業及變更的,仍然按照現行有關規定執行.
另外,根據《工商總局關于做好外商投資企業實行備案管理后有關登記注冊工作的通知》,商務部門的備案證明不是企業進行工商登記的前置條件,工商行政管理部門可以直接受理不涉及外商投資準入特別管理措施的外商投資企業設立、變更登記申請.
3、《外商投資企業設立及變更備案管理暫行辦法》
為進一步落實《修法決定》的外商投資負面清單管理模式,商務部于2016年10月8日發布《外商投資企業設立及變更備案管理暫行辦法》及其相關附件.其中附件1-外商投資企業設立備案申報材料中的「外商投資企業設立備案申報表」業務類型一欄,包含了「創業投資管理」及「股權投資管理」.很顯然的,創業投資管理企業或股權投資管理企業是屬于僅需備案管理而無需取得核準.
而備案的主管部門,根據《外商投資企業設立及變更備案管理暫行辦法》規定,國務院商務主管部門,各省、自治區、直轄市、計劃單列市、某地生產建設兵團、副省級城市的商務主管部門,以及自由貿易試驗區、國家級經濟技術開發區的相關機構是外商投資企業設立及變更的備案機構.
4、具體設立流程
綜合上述分析,前述屬于「允許類」的創業投資管理企業或股權投資管理企業,不涉及外商投資準入特別管理措施,應當于地方政府投資主管部門進行私募基金管理企業投資備案,外資私募基金管理企業可以直接向工商行政管理部門申請設立登記,并同步向地方政府商務主管部門進行備案.
具體要求可以參照《外商投資企業設立及變更備案管理暫行辦法》的有關規定:設立外商投資企業,屬于本辦法規定的備案范圍的,在取得企業名稱預核準后,應由全體投資者（或外商投資股份有限公司的全體發起人）指定的代表或共同委托的代理人在營業執照簽發前,或由外商投資企業指定的代表或委托的代理人在營業執照簽發后30日內,通過綜合管理系統,在線填報和提交《外商投資企業設立備案申報表》（以下簡稱《設立申報表》）及相關文件,辦理設立備案手續.
創業投資管理企業、股權投資管理企業依前述法律、法規完成工商登記及外商投資備案后,再根據中國基金業協會的《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》進行私募基金管理人登記.
需補充說明的是,根據《外商投資創業投資企業管理規定》規定須向擬設立外商投資創業投資管理公司所在地省級外經貿主管部門報審批機構批準.
此部份與前述《外商投資項目核準和備案管理辦法》、《外商投資企業設立及變更備案管理暫行辦法》等規定有所差異,未來如何調整,可進一步關注.
（二）外資私募證券投資基金管理企業設立及其登記
1、有關規定存在不一致的問題
根據《2015年指導目錄》的規定,外資私募證券投資基金管理企業歸類為限制類的「證券投資基金管理公司(外資比例不超過49%)」,進入中國完成企業設立前,應當取得地方政府核準或國家發展和改革委員會核準,且有外資比例的限制.
但證監會、基金業協會于2016年6月宣布符合條件的外資私募證券基金管理人,可以在中國大陸境內開展私募證券投資基金管理業務,而不受外資比例限制的約束.兩者顯然的存在不一致.
前述不一致的情況,有二點值得關注的問題:一是外資私募證券投資基金管理企業進入中國應當備案或取得核準？二是可否開展外商獨資私募證券投資基金管理業務、是否受外資比例不得超過49%的限制？
上述問題,根據商務部公布的《外商投資企業設立及變更備案管理暫行辦法》及其相關附件,私募證券投資基金管理企業被未被單獨列入外資企業設立備案管理的類型.
而國家發展改革委、商務部于2016年12月7日發布的《外商投資產業指導目錄》修訂稿(公開征求意見),內容仍然將「證券投資基金管理公司(中方控股)」,列為外商投資準入特別管理措施中的「限制外商投資產業目錄」中,屬于應當取得核準的外商投資項目.雖然取消外資不得超過49%的限制,但要求中方控股.《外商投資產業指導目錄》修訂稿仍然存在與證監會、基金業協會政策不一致的情況.
從目前可以供參考的法律、法規和政策文件,本文認為外資私募證券投資基金管理企業應當根據《外商投資項目核準和備案管理辦法》的有關規定,取得地方政府或國家發展和改革委員會核準后,再向工商行政管理部門申請設立登記,并且再根據中國基金業協會《私募基金登記備案相關問題解答（十）》的有關要求,于協會進行管理人登記.
至于外商投資產業指導目錄》修訂稿要求中方控股,則如何落實證監會、基金業協會外資私募證券投資基金管理企業可以”外商獨資”方式進入中國的政策,則仍有待后續觀察.
綜合上述有關的法律、法規及中國基金業協會的要求,外資創業投資管理企業、外資股權投資管理企業,僅需依前述有關法律、法規完成工商登記及外商投資備案,再根據中國基金業協會的《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》進行私募基金管理人登記.而外資私募證券投資基金管理企業,則仍需于外商投資準入階段先取得商務主管部門核準,再進行后續工商設立登記,及根據中國基金業協會《私募基金登記備案相關問題解答（十）》的有關要求,于協會進行管理人登記。
《國家外匯管理局關于改革和規范資本項目結匯管理政策的通知》（匯發[2016]16 號）
鼓勵外匯資金流入，鼓勵外債結匯，統一境內機構資本項目外匯收入意愿結匯政策，并且自愿結匯比例上限達到100%。
（一）直接投資方式
外商直接投資一般是包括直接設立外資企業、中外合資企業及中外合作企業,也包括股權并購、資產并購.
1、直接設立外商投資企業
境外主體投資設立三資企業首先應當遵守“三資企業法”（包括《中華人民共和國中外合資經營企業法》、《中華人民共和國中外合資經營企業法實施條例》、《中華人民共和國外資企業法》、《中華人民共和國外資企業法實施細則》、《中華人民共和國中外合作經營企業法》、《中華人民共和國中外合作經營企業法實施細則》）《關于外商投資企業境內投資的暫行規定》、《關于外國投資者并購境內企業的規定》等有關外資審批的要求.
受限于三資企業法,外資主體在中國境內的直接股權投資只能以中外合資企業、中外合作企業（以下兩者合稱“jv”）和外商投資企業（也稱外商獨資企業,以下簡稱“wfoe”）的組織形式存在（以下統稱“外商投資企業”）,外商投資企業的性質為境內企業,適用中國法律并受中國司法管轄.
2016年9月3日,第十二屆全國人民代表大會常務委員會第二十二次會議通過了《修改〈中華人民共和國外資企業法〉等四部法律的決定》（以下簡稱“《修法決定》”）,對《外資企業法》《中外合資經營企業法》和《中外合作經營企業法》以及《臺灣同胞投資保護法》相關行政審批條款進行修改,將不涉及國家規定實施準入特別管理措施的外商投資企業的設立和變更,由審批改為備案管理.
發展改革委、商務部2016年10月8日發布的公告中有明確說明:經國務院批準,外商投資準入特別管理措施范圍按《2015年指導目錄》中限制類和禁止類,以及鼓勵類中有股權要求、高管要求的有關規定執行,另外涉及外資并購設立企業及變更的,仍然按照現行有關規定執行.
另外,根據《工商總局關于做好外商投資企業實行備案管理后有關登記注冊工作的通知》,商務部門的備案證明不是企業進行工商登記的前置條件,工商行政管理部門可以直接受理不涉及外商投資準入特別管理措施的外商投資企業設立、變更登記申請.
由此可見,相較之前審批制,設立外商投資企業改為備案制以后程序更為簡便,有利于吸引境外資金到國內設立外商投資企業.
2、并購方式
并購包括股權并購以及資產并購.股權并購是指外國投資者購買境內公司股東的股權或認購境內公司增資,使該境內公司變更設立為外商投資企業；資產并購是外國投資者設立外商投資企業,并通過該企業購買境內企業資產且運營該資產或者外國投資者協議購買境內企業資產,并以該資產投資設立外商投資企業運營該資產.
外國投資者并購境內企業,應符合中國法律、行政法規和規章對投資者資格的要求及產業、土地、環保等政策.依照《外商投資產業指導目錄》不允許外國投資者獨資經營的產業,并購不得導致外國投資者持有企業的全部股權；
需由中方控股或相對控股的產業,該產業的企業被并購后,仍應由中方在企業中占控股或相對控股地位；禁止外國投資者經營的產業,外國投資者不得并購從事該產業的企業.
另外需要特別注意的是,外國投資者并購境內企業涉及企業國有產權轉讓和上市公司國有股權管理事宜、并購境內上市公司的,應當遵守國有資產管理以及《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》的相關規定.
3、購買外債方式
境外主體直接以債權的方式進行投資（一般來講,即外債）的情況下,主要受到《外債管理暫行辦法》、《外債登記管理辦法》、《國家發展改革委關于推進企業發行外債備案登記制管理改革的通知》（發改外資[2015]2044號）、《中國人民銀行關于在全國范圍內實施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》等有關法律法規的限制.
根據《中國人民銀行關于在全國范圍內實施全口徑跨境融資宏觀審慎管理的通知》中制定的最新的外債政策,我國已取消了外債的事前審批,將企業的跨境融資改為事前簽約備案,金融機構的跨境融資改為事后備案,由企業和金融機構在與其資本或凈資產掛鉤的跨境融資上限內,自主開展本外幣跨境融資；并且實行本外幣全口徑管理,即人民幣外債和外幣外債都統一納入該模式管理.
相較之前,基本上全面放開內資企業的跨境融資通道,境外相關機構可將貸款發放予內資企業.對于外商投資企業,現階段其即可選擇投注差模式,也可以選擇新的外債管理的模式,一經選定備案,原則上不再改變.
但是,在此之前,根據《外債管理暫行辦法》,發改委、財政部和國家外匯管理局是外匯管理部門.發改委于2015年9月頒布上述2044號文,要求境內企業及其控制的境外企業或分支機構向境外舉借的、以本幣或外幣計價、按約定還本付息的1年期以上債務工具,須事前國家發展改革委申請辦理備案登記手續,之后還應向國家發改委報送相關信息.
故對于外債的管理模式,人民銀行的最新要求與發改委在2044號文中提出的備案要求該如何適用仍有待于進一步明確.
然而,上述規定適用于境內企業直接向境外機構舉借外債的情況,若境外機構通過其在中國境內的外商投資企業對境內企業提供債權融資,則不再受上述監管限制,而適用《貸款通則》及《最高人民法院關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》的有關規定,并可以視具體項目情況,結合股權投資方式進行多元化投資（例如可轉債、過橋貸款、委托貸款等）.
（二）間接投資
外資間接投資最常見的方式是通過設立外商投資企業或投資平臺等方式向境內投資.也就是說首先設立一個投資主體或平臺,然后通過該主體或平臺再進行投資.投資主體既可以是外商投資企業,也可以是專門從事投資的外商投資企業.
創業投資是指主要向未上市高新技術企業進行股權投資,并為之提供創業管理服務,以期獲取資本增值收益的投資方式.外商投資創業投資企業可以采取非法人制組織形式,也可以采取公司制組織形式.
1、外資私募證券基金的設立
近些年來私募基金行業發展的如火如荼,根據《2015年指導目錄》的規定,外資私募證券投資基金管理企業屬于限制類的（證券投資基金管理公司(外資比例不超過49%)）,在中國開展私募證券投資基金管理業務將受到外資比例不超過49%的嚴格限制.
然而為兌現第七輪中美戰略與經濟對話(2015年6月23日)、第七次中英經濟財金對話(2015年9月21日)、第八輪中美戰略與經濟對話(2016年6月6日)關于對外開放的承諾,證監會、基金業協會于2016年6月宣布符合條件的外資私募證券基金管理人,可以在中國大陸境內開展私募證券投資基金管理業務,不受外資比例限制的約束.
根據中國基金業協會《私募基金登記備案相關問題解答（十）》,符合條件的外資私募證券投資基金管理公司以”外商獨資”和”中外合資企業”申請登記成為私募證券基金管理機構.
當然,除了采用設立私募證券基金方式進行投資以外,對于合格的境外機構投資者（qfii）,國家允許其采用直接投資的形式,投資于境內二級市場,鼓勵和引導合格境外機構投資者進行中長期投資.
在該制度下,qfii將被允許把一定額度的外匯資金匯入并兌換為人民幣,通過嚴格監督管理的專門賬戶投資境內證券二級市場,包括股息及買賣價差等在內各種資本所得經審核后可轉換為外匯匯出,實際上就是對外資有限度地開放境內的證券市場.
2、外資私募股權投資基金
除私募證券投資基金管理機構外,創業投資管理或股權投資管理兩類外資私募基金管理企業則未被列入《2015年指導目錄》中,所以創業投資管理或股權投資管理企業被屬于「允許類」而準入中國市場.
說道私募股權投資或創業投資,就不得不提合格境外投資人,qflp（qualified foreign limited partner）是指合格境外投資人,在qflp制度下設立的外商投資股權投資試點企業（以下簡稱“qflp基金”）是作為境外投資者參與境內投資的重要渠道.
qflp基金是以對未公開上市的股權進行投資為主營業務的企業,即典型的私募股權投資基金,接受中國證券投資基金業協會或相關部門的備案監管.qflp基金可以采取公司制或者有限合伙制,但目前比較常見的是有限合伙制的qflp基金.
二、外資進入境內的程序
如前所述,外資主要通過直接設立外商投資企業直接投資或者通過設立投資平臺的方式進行間接投資方式進入境內,兩種方式都涉及了外商投資企業,限于篇幅,所以筆者就重點最常采用的對外資創業投資管理或股權投資管理企業、外資私募證券投資基金管理企業設立及其登記進行說明.
(一) 對外資創業投資管理或股權投資管理企業
1、《外商投資項目核準和備案管理辦法》
根據《外商投資項目核準和備案管理辦法》的有關規定,外商投資項目管理分為核準和備案兩種方式.實行核準制的外商投資項目的范圍為:
（1）《2015年指導目錄》中有中方控股（含相對控股）要求的總投資（含增資）3億美元及以上鼓勵類項目,總投資（含增資）5000萬美元及以上限制類（不含房地產）項目,由國家發展和改革委員會核準.
（2）《2015年指導目錄》限制類中的房地產項目和總投資（含增資）5000萬美元以下的其他限制類項目,由省級政府核準.《2015年指導目錄》中有中方控股（含相對控股）要求的總投資（含增資）3億美元以下鼓勵類項目,由地方政府核準.
（3）前兩項規定之外的屬于《政府核準的投資項目目錄》第一至十一項所列的外商投資項目,按照《政府核準的投資項目目錄》第一至十一項的規定核準.
而非屬實行核準制的外商投資項目,根據《外商投資項目核準和備案管理辦法》的第五條規定,由地方政府投資主管部門備案即可.
創業投資管理或股權投資管理企業屬于「允許類」,僅需進行外商投資備案即可.
2、《修改〈中華人民共和國外資企業法〉等四部法律的決定》
2016年9月3日,第十二屆全國人民代表大會常務委員會第二十二次會議通過了《修改〈中華人民共和國外資企業法〉等四部法律的決定》（以下簡稱“《修法決定》”）,對《外資企業法》《中外合資經營企業法》和《中外合作經營企業法》以及《臺灣同胞投資保護法》相關行政審批條款進行修改,將不涉及國家規定實施準入特別管理措施的外商投資企業的設立和變更,由審批改為備案管理.
而“國家規定實施準入特別管理措施”的范圍,發展改革委、商務部2016年10月8日發布的公告中有明確說明:經國務院批準,外商投資準入特別管理措施范圍按《2015年指導目錄》中限制類和禁止類,以及鼓勵類中有股權要求、高管要求的有關規定執行,另外涉及外資并購設立企業及變更的,仍然按照現行有關規定執行.
另外,根據《工商總局關于做好外商投資企業實行備案管理后有關登記注冊工作的通知》,商務部門的備案證明不是企業進行工商登記的前置條件,工商行政管理部門可以直接受理不涉及外商投資準入特別管理措施的外商投資企業設立、變更登記申請.
3、《外商投資企業設立及變更備案管理暫行辦法》
為進一步落實《修法決定》的外商投資負面清單管理模式,商務部于2016年10月8日發布《外商投資企業設立及變更備案管理暫行辦法》及其相關附件.其中附件1-外商投資企業設立備案申報材料中的「外商投資企業設立備案申報表」業務類型一欄,包含了「創業投資管理」及「股權投資管理」.很顯然的,創業投資管理企業或股權投資管理企業是屬于僅需備案管理而無需取得核準.
而備案的主管部門,根據《外商投資企業設立及變更備案管理暫行辦法》規定,國務院商務主管部門,各省、自治區、直轄市、計劃單列市、某地生產建設兵團、副省級城市的商務主管部門,以及自由貿易試驗區、國家級經濟技術開發區的相關機構是外商投資企業設立及變更的備案機構.
4、具體設立流程
綜合上述分析,前述屬于「允許類」的創業投資管理企業或股權投資管理企業,不涉及外商投資準入特別管理措施,應當于地方政府投資主管部門進行私募基金管理企業投資備案,外資私募基金管理企業可以直接向工商行政管理部門申請設立登記,并同步向地方政府商務主管部門進行備案.
具體要求可以參照《外商投資企業設立及變更備案管理暫行辦法》的有關規定:設立外商投資企業,屬于本辦法規定的備案范圍的,在取得企業名稱預核準后,應由全體投資者（或外商投資股份有限公司的全體發起人）指定的代表或共同委托的代理人在營業執照簽發前,或由外商投資企業指定的代表或委托的代理人在營業執照簽發后30日內,通過綜合管理系統,在線填報和提交《外商投資企業設立備案申報表》（以下簡稱《設立申報表》）及相關文件,辦理設立備案手續.
創業投資管理企業、股權投資管理企業依前述法律、法規完成工商登記及外商投資備案后,再根據中國基金業協會的《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》進行私募基金管理人登記.
需補充說明的是,根據《外商投資創業投資企業管理規定》規定須向擬設立外商投資創業投資管理公司所在地省級外經貿主管部門報審批機構批準.
此部份與前述《外商投資項目核準和備案管理辦法》、《外商投資企業設立及變更備案管理暫行辦法》等規定有所差異,未來如何調整,可進一步關注.
（二）外資私募證券投資基金管理企業設立及其登記
1、有關規定存在不一致的問題
根據《2015年指導目錄》的規定,外資私募證券投資基金管理企業歸類為限制類的「證券投資基金管理公司(外資比例不超過49%)」,進入中國完成企業設立前,應當取得地方政府核準或國家發展和改革委員會核準,且有外資比例的限制.
但證監會、基金業協會于2016年6月宣布符合條件的外資私募證券基金管理人,可以在中國大陸境內開展私募證券投資基金管理業務,而不受外資比例限制的約束.兩者顯然的存在不一致.
前述不一致的情況,有二點值得關注的問題:一是外資私募證券投資基金管理企業進入中國應當備案或取得核準？二是可否開展外商獨資私募證券投資基金管理業務、是否受外資比例不得超過49%的限制？
上述問題,根據商務部公布的《外商投資企業設立及變更備案管理暫行辦法》及其相關附件,私募證券投資基金管理企業被未被單獨列入外資企業設立備案管理的類型.
而國家發展改革委、商務部于2016年12月7日發布的《外商投資產業指導目錄》修訂稿(公開征求意見),內容仍然將「證券投資基金管理公司(中方控股)」,列為外商投資準入特別管理措施中的「限制外商投資產業目錄」中,屬于應當取得核準的外商投資項目.雖然取消外資不得超過49%的限制,但要求中方控股.《外商投資產業指導目錄》修訂稿仍然存在與證監會、基金業協會政策不一致的情況.
從目前可以供參考的法律、法規和政策文件,本文認為外資私募證券投資基金管理企業應當根據《外商投資項目核準和備案管理辦法》的有關規定,取得地方政府或國家發展和改革委員會核準后,再向工商行政管理部門申請設立登記,并且再根據中國基金業協會《私募基金登記備案相關問題解答（十）》的有關要求,于協會進行管理人登記.
至于外商投資產業指導目錄》修訂稿要求中方控股,則如何落實證監會、基金業協會外資私募證券投資基金管理企業可以”外商獨資”方式進入中國的政策,則仍有待后續觀察.
綜合上述有關的法律、法規及中國基金業協會的要求,外資創業投資管理企業、外資股權投資管理企業,僅需依前述有關法律、法規完成工商登記及外商投資備案,再根據中國基金業協會的《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》進行私募基金管理人登記.而外資私募證券投資基金管理企業,則仍需于外商投資準入階段先取得商務主管部門核準,再進行后續工商設立登記,及根據中國基金業協會《私募基金登記備案相關問題解答（十）》的有關要求,于協會進行管理人登記。
《國家外匯管理局關于改革和規范資本項目結匯管理政策的通知》（匯發[2016]16 號）
鼓勵外匯資金流入，鼓勵外債結匯，統一境內機構資本項目外匯收入意愿結匯政策，并且自愿結匯比例上限達到100%。
