什么是sto證券代幣發(fā)行
STO（Security Token Offering），譯為“證券型代幣發(fā)行”。從名字看它與ICO、IFO概念相似，是一種代幣發(fā)行的方式。STO最顯著特點(diǎn)是所發(fā)行的代幣具有證券屬性，受證券機(jī)構(gòu)（例如美國SEC）與相關(guān)證券法律法規(guī)的監(jiān)管。
相比不易監(jiān)管的ICO，STO的安全性性要高一些，因?yàn)樽C券型代幣必須由有形資產(chǎn)包裝，例如公司的收入或股份。而ICO中出現(xiàn)的則是實(shí)用型代幣，其保障性不及證券型代幣。也就是說，STO更容易被監(jiān)管，發(fā)現(xiàn)難度與投資門檻都要比ICO高，因此安全系數(shù)也更高。但相比IPO，STO的發(fā)行和投資門檻，還是要低的多的。
STO的優(yōu)點(diǎn)主要包括：
1、符合法規(guī)的證券學(xué)代幣幣操作IPO成本更低
2、可成為傳統(tǒng)金融部門與區(qū)塊鏈之間的橋梁
3、法律風(fēng)險(xiǎn)更低
4、進(jìn)入金融市場(chǎng)的門檻更低
但STO目前還處于萌芽階段，面臨不少問題和挑戰(zhàn)。例如在大部分國家，目前的法律條例只允許合法投資人購買證券型代幣。與此同時(shí)，現(xiàn)在驗(yàn)證這類交易的參與者都是經(jīng)過驗(yàn)證的合格投資人或企業(yè)投資者的機(jī)制還很不完善。除此之外，代幣托管的合規(guī)性也存在不少問題。
相比不易監(jiān)管的ICO，STO的安全性性要高一些，因?yàn)樽C券型代幣必須由有形資產(chǎn)包裝，例如公司的收入或股份。而ICO中出現(xiàn)的則是實(shí)用型代幣，其保障性不及證券型代幣。也就是說，STO更容易被監(jiān)管，發(fā)現(xiàn)難度與投資門檻都要比ICO高，因此安全系數(shù)也更高。但相比IPO，STO的發(fā)行和投資門檻，還是要低的多的。
STO的優(yōu)點(diǎn)主要包括：
1、符合法規(guī)的證券學(xué)代幣幣操作IPO成本更低
2、可成為傳統(tǒng)金融部門與區(qū)塊鏈之間的橋梁
3、法律風(fēng)險(xiǎn)更低
4、進(jìn)入金融市場(chǎng)的門檻更低
但STO目前還處于萌芽階段，面臨不少問題和挑戰(zhàn)。例如在大部分國家，目前的法律條例只允許合法投資人購買證券型代幣。與此同時(shí)，現(xiàn)在驗(yàn)證這類交易的參與者都是經(jīng)過驗(yàn)證的合格投資人或企業(yè)投資者的機(jī)制還很不完善。除此之外，代幣托管的合規(guī)性也存在不少問題。
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贊同來自: 小快車
目前美國針對(duì)STO合規(guī)的方式有兩種方式：
第一種就是金.融牌照合規(guī)，目前針對(duì)這塊的金.融牌照一個(gè)是頒發(fā)了四個(gè)，申請(qǐng)難度相對(duì)來說還是比較困難的。
第二種就是：SEC證.監(jiān)會(huì)備案 就美國發(fā)下證.券發(fā)行豁免所依據(jù)的Regulation A、Regulation D、 Regulation Crowdfunding 以及Regulation S。
目前SEC合規(guī)備案，Regulation A、Regulation D 以及Regulation S的區(qū)別：Regulation A備案合規(guī)是可以針對(duì)美國境內(nèi)的投資者，而Regulation D 以及Regulation S備案合規(guī)是只能針對(duì)美國境外的投資者。
由于SEC對(duì)Regulation A的事前審核過程嚴(yán)格，所以如有通過Regulation A成功發(fā)行的證.券型代.幣面世，那么我們才可以認(rèn)為“SEC真的批準(zhǔn)STO”。目前已經(jīng)有不少發(fā)行人申請(qǐng)了Regulation A的發(fā)行，但未發(fā)現(xiàn)有通過Regulation A成功發(fā)行的案例。
關(guān)于STO 合規(guī)備案Regulation D 以及Regulation S 的資料：
第一：項(xiàng)目詳細(xì)的商業(yè)計(jì)劃書
第二：關(guān)于資產(chǎn)的審計(jì)報(bào)告
第三：美國主體公司
第四：抵押合同
目前Regulation D 以及Regulation S 的條例備案整體流程時(shí)間需要3-4周左右。
第一種就是金.融牌照合規(guī)，目前針對(duì)這塊的金.融牌照一個(gè)是頒發(fā)了四個(gè)，申請(qǐng)難度相對(duì)來說還是比較困難的。
第二種就是：SEC證.監(jiān)會(huì)備案 就美國發(fā)下證.券發(fā)行豁免所依據(jù)的Regulation A、Regulation D、 Regulation Crowdfunding 以及Regulation S。
目前SEC合規(guī)備案，Regulation A、Regulation D 以及Regulation S的區(qū)別：Regulation A備案合規(guī)是可以針對(duì)美國境內(nèi)的投資者，而Regulation D 以及Regulation S備案合規(guī)是只能針對(duì)美國境外的投資者。
由于SEC對(duì)Regulation A的事前審核過程嚴(yán)格，所以如有通過Regulation A成功發(fā)行的證.券型代.幣面世，那么我們才可以認(rèn)為“SEC真的批準(zhǔn)STO”。目前已經(jīng)有不少發(fā)行人申請(qǐng)了Regulation A的發(fā)行，但未發(fā)現(xiàn)有通過Regulation A成功發(fā)行的案例。
關(guān)于STO 合規(guī)備案Regulation D 以及Regulation S 的資料：
第一：項(xiàng)目詳細(xì)的商業(yè)計(jì)劃書
第二：關(guān)于資產(chǎn)的審計(jì)報(bào)告
第三：美國主體公司
第四：抵押合同
目前Regulation D 以及Regulation S 的條例備案整體流程時(shí)間需要3-4周左右。
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證券型代幣STO發(fā)行如何向美國SEC備案
STO是具有證券性的代幣，它是怎么憑空出現(xiàn)的呢？縱觀今年ico情形，sto的出現(xiàn)絕非偶然，相比ico去中心化只需要通過虛擬幣融資，門檻低，風(fēng)險(xiǎn)高，sto則是在合法合規(guī)的監(jiān)管下，并以線下有形資產(chǎn)抵押的Token證券發(fā)行，投資門檻的提高，也大大減少了風(fēng)險(xiǎn)，于是sto證券代幣發(fā)行成為了大家追捧的對(duì)象。
新生事物落地必然會(huì)有人質(zhì)疑，有人說STO就是現(xiàn)有的證券換了套衣服，若只是簡單的將現(xiàn)有的證券通證化，那么的確創(chuàng)新不足，價(jià)值也有限，純粹只是資產(chǎn)token化。
這就不得不提到STO的優(yōu)勢(shì)，在ST上市交易之后，和傳統(tǒng)證券不同，一旦在交易所完成交易并提取到錢包，ST就完成了交割，相比傳統(tǒng)證券業(yè)的繁瑣顯得更快速。
另外ST相比傳統(tǒng)證券還有個(gè)最大的優(yōu)點(diǎn)，就是ST是可編程的，能給上市企業(yè)帶來很多傳統(tǒng)證券不具備的功能。這些新的可編程特性使得傳統(tǒng)證券變成了智能證券，STO具備了取代IPO的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。
在STO實(shí)際落地的過程中，現(xiàn)階段有一種操作方法，那就是仿效互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外上市的流程，先注冊(cè)離岸公司，再通過VIE結(jié)構(gòu)控制國內(nèi)公司，再由離岸公司發(fā)行ST，只是最后不到納斯達(dá)克上市，而是到Open Finance、tZero、CSE等持牌ST數(shù)字交易所交易。
具體來說，STO本身具有以下優(yōu)勢(shì)：1.更好的流動(dòng)性；2.協(xié)議層面自動(dòng)化管理 ；3.24小時(shí)交交易 ；4.更小的交易單位
說到最后本人聯(lián)想到SEC屢屢拒絕BT幣ETF，每次SEC有點(diǎn)動(dòng)靜都能直觀反映在BTC價(jià)格上，數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)尋求新融資模式也指日可待。
那么什么樣的國內(nèi)企業(yè)可以在美國發(fā)行STO呢：有實(shí)際資產(chǎn)，無盈利要求；有經(jīng)營歷史和收入；在美國無不良記錄；公司形式不限；有較好的市場(chǎng)潛力。
STO代幣發(fā)行的流程如下：
發(fā)行方案設(shè)計(jì)：根據(jù)項(xiàng)目方資格的資料與要求，給出合理的建議，更加有效的規(guī)避其他風(fēng)險(xiǎn)；
VIE主體搭建：注冊(cè)海外主體公司，稅務(wù)豁免，獲利合理合法回流；
項(xiàng)目法務(wù)合規(guī)：為項(xiàng)目方提供Reg合規(guī)所需全部法律文件，申請(qǐng)CID代碼，提交備案；
代幣發(fā)行：根據(jù)前期方案，共同協(xié)商代幣發(fā)行時(shí)間周期；
合格投資人/機(jī)構(gòu)對(duì)接：中美日新等海外合格投資人、投資機(jī)構(gòu)對(duì)接。
STO海外發(fā)行分為兩種：一是在證券交易監(jiān)督委員會(huì)SEC下進(jìn)行注冊(cè)的Rge. A+，這一對(duì)海外投資人來說要求通常是會(huì)比較高的，可以作為長線準(zhǔn)備；二是可以在SEC申請(qǐng)豁免，只需備案即可，SEC方面也不會(huì)主動(dòng)去審核的Reg. D和Reg. S，這類代幣不僅對(duì)海外投資人的要求沒有那么嚴(yán)格，在融資額度和海外宣傳上也更加有利。
STO是具有證券性的代幣，它是怎么憑空出現(xiàn)的呢？縱觀今年ico情形，sto的出現(xiàn)絕非偶然，相比ico去中心化只需要通過虛擬幣融資，門檻低，風(fēng)險(xiǎn)高，sto則是在合法合規(guī)的監(jiān)管下，并以線下有形資產(chǎn)抵押的Token證券發(fā)行，投資門檻的提高，也大大減少了風(fēng)險(xiǎn)，于是sto證券代幣發(fā)行成為了大家追捧的對(duì)象。
新生事物落地必然會(huì)有人質(zhì)疑，有人說STO就是現(xiàn)有的證券換了套衣服，若只是簡單的將現(xiàn)有的證券通證化，那么的確創(chuàng)新不足，價(jià)值也有限，純粹只是資產(chǎn)token化。
這就不得不提到STO的優(yōu)勢(shì)，在ST上市交易之后，和傳統(tǒng)證券不同，一旦在交易所完成交易并提取到錢包，ST就完成了交割，相比傳統(tǒng)證券業(yè)的繁瑣顯得更快速。
另外ST相比傳統(tǒng)證券還有個(gè)最大的優(yōu)點(diǎn)，就是ST是可編程的，能給上市企業(yè)帶來很多傳統(tǒng)證券不具備的功能。這些新的可編程特性使得傳統(tǒng)證券變成了智能證券，STO具備了取代IPO的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。
在STO實(shí)際落地的過程中，現(xiàn)階段有一種操作方法，那就是仿效互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外上市的流程，先注冊(cè)離岸公司，再通過VIE結(jié)構(gòu)控制國內(nèi)公司，再由離岸公司發(fā)行ST，只是最后不到納斯達(dá)克上市，而是到Open Finance、tZero、CSE等持牌ST數(shù)字交易所交易。
具體來說，STO本身具有以下優(yōu)勢(shì)：1.更好的流動(dòng)性；2.協(xié)議層面自動(dòng)化管理 ；3.24小時(shí)交交易 ；4.更小的交易單位
說到最后本人聯(lián)想到SEC屢屢拒絕BT幣ETF，每次SEC有點(diǎn)動(dòng)靜都能直觀反映在BTC價(jià)格上，數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)尋求新融資模式也指日可待。
那么什么樣的國內(nèi)企業(yè)可以在美國發(fā)行STO呢：有實(shí)際資產(chǎn)，無盈利要求；有經(jīng)營歷史和收入；在美國無不良記錄；公司形式不限；有較好的市場(chǎng)潛力。
STO代幣發(fā)行的流程如下：
發(fā)行方案設(shè)計(jì)：根據(jù)項(xiàng)目方資格的資料與要求，給出合理的建議，更加有效的規(guī)避其他風(fēng)險(xiǎn)；
VIE主體搭建：注冊(cè)海外主體公司，稅務(wù)豁免，獲利合理合法回流；
項(xiàng)目法務(wù)合規(guī)：為項(xiàng)目方提供Reg合規(guī)所需全部法律文件，申請(qǐng)CID代碼，提交備案；
代幣發(fā)行：根據(jù)前期方案，共同協(xié)商代幣發(fā)行時(shí)間周期；
合格投資人/機(jī)構(gòu)對(duì)接：中美日新等海外合格投資人、投資機(jī)構(gòu)對(duì)接。
STO海外發(fā)行分為兩種：一是在證券交易監(jiān)督委員會(huì)SEC下進(jìn)行注冊(cè)的Rge. A+，這一對(duì)海外投資人來說要求通常是會(huì)比較高的，可以作為長線準(zhǔn)備；二是可以在SEC申請(qǐng)豁免，只需備案即可，SEC方面也不會(huì)主動(dòng)去審核的Reg. D和Reg. S，這類代幣不僅對(duì)海外投資人的要求沒有那么嚴(yán)格，在融資額度和海外宣傳上也更加有利。