鼎暉投資　上世紀90年代末期，券商對投資業務的嘗試，并非全是成績，對應于經濟環境的變化，行業層面積累了一些問題。
2001年4月，證監會下達通知：證券公司不得直接或通過參股風險投資公司間接進行風險投資……已參與風險投資的證券公司進行清理和整改，并於六個月內完成清理整改工作。
當年7月中金分拆直投部，吳尚志團隊順勢接手了這盤業務，成立了鼎暉投資。
由7家合伙人在開曼群島注冊成立有限責任合伙公司CDH China Fund L.P接手已投資內資部分。三家外商投資機構成立一家機構接手的外資部分。
7名有限責任合伙人包括蘇黎士投資集團（Capital Z Investment II,L.P.）、國際金融公司、East Light（新加坡政府投資公司的子公司）、荷蘭DNIB投資基金（為醫護人員設立的退休基金）等。
這一被稱為鼎暉一期的基金，后來募集資金1.02億美元。
有一個插曲，直投部權益的轉讓兩邊股東間有不同理解，管理層團隊最終自己出了100萬美元補齊股東的不同認識。
2002年4月15日，吳尚志、中金直接投資部副總經理焦樹閣等五人與中國經濟技術投資擔保有限公司共同出資成立了深圳市鼎暉創業投資管理有限公司，負責CDH的管理運作。
鼎暉創業投資管理有限公司是國內第一家以有限合伙制運營的私募股權基金。
對蒙牛乳業的投資跨越了這次分拆。2001年的時候焦震開始關注蒙牛乳業，這家處于急速成長期的消費類品牌。當然，此時看好蒙牛的不只鼎暉一家，但是鼎暉的關注，可以帶動一系列的機構投資者。
1999年，牛根生創業第一年，蒙牛實現銷售收入0.37億元，在全國乳業排名為第119位。
2000年2月，國內第一袋利樂枕在蒙牛下線，蒙牛進入快速成長期。9月，蒙牛樹立起“為內蒙古喝彩”廣告牌……
2001年蒙牛倡導將呼和浩特建設為“中國乳都”。同年，蒙牛銷量快速上升至第五位。
2002年，蒙牛方面記錄：摩根、鼎輝、英聯聯合向蒙牛一次性注資2600多萬美元，這是內蒙古民間一次性引進外資數額最大的項目，也是國內乳業所獲的最大一筆外來注資。
實際上，2004年5月，三方又追加投資3523萬美元。
到2005年年末，鼎暉涉及的項目中，蒙牛乳業、李寧體育、速達軟件、分眾傳媒、雨潤食品、永樂家電六家實現了上市，香港或者納斯達克。
鼎暉一個很大的優勢是，其同摩根士丹利、高盛良好的互動，可以順利切入到Pre-IPO項目中。Pre-IPO即上市前私募，風險相對較小，并且回收周期很快。
吳尚志事后總結：我看了02年到04年這些成功的退出的案例，看一看它的至少從PE角度回報是從哪里來？大概是兩塊，一個是投資的企業高速度增長，一塊是上市以后資本市場給我們的溢價，這兩塊東西我們在融資的時候講的很清楚，中國經濟每年10%的增長，如果這么多聰明的創業投資家選點好的企業，這個增長肯定是一個非常好的。
2005年晚一些的時候，鼎暉中國成長基金II完成募集，募集資金3.1億美元。
雖然已經展露頭角，但是在投資中，摩根士丹利、高盛體現了更大的投資額，相應由更突出的位置。隨著募集資金的增加，新機會的實踐就提上議程。而參與重組華源顯然是重要的契機。
華源集團是中國最大的醫藥企業集團和紡織企業集團。2004年實現主營收入485億元。擁有華源股份、華源發展等六家上市公司。既有規模龐大的存量資產，也有退出途徑。
之后媒體透露的重組方案是，華潤集團與鼎暉各出資50億元、20億元，在重組后各擁有70%和30%的股權。
不過2007年年初，傳出鼎暉退出華源重組的說法。“這是謠言。鼎暉從來沒有表示過要退出華源的重組，而且正相反，我們在很堅定地推進各項重組工作。”焦震在接受《中國企業家》采訪時強調。
華源的重組顯然是有一些預想之外的變化，當然這屬于另外一個故事，公司重整也不是朝夕之間的，2008年9月之后，報道相對少了。
VC+PE
“我接受一些失敗，但我不要放棄機會。”
2004年維眾投資、鼎暉等多家投資機構共同向分眾傳媒注資1250萬美元，鼎暉投資金額為600萬美元。
當時分眾傳媒的商業模式仍然沒有被充分認識，鼎暉內部也有分歧。當然，此后分眾傳媒的急速膨脹，絕對讓相關人士有所啟發。
于是吳尚志決定再成立一支基金，以服務更早期的機會。他看好的人是王功權。
“老吳像兄長一樣特別誠懇，他的前瞻性、駕馭事情的綜合能力、為人的修養和胸懷，很感染我。”
王功權原來是萬通實業集團董事局副主席、總裁兼美國萬通公司董事長，同馮侖、潘石屹等合稱為“萬通六君子”.后來涉足風險投資領域，投資了亞信，再之后成為IDGVC的合伙人，投資了金融界網。
王功權需要組建一支新的團隊來管理，“我自己最開始就是從傳統行業轉型過來的，對于鼎暉投資這一塊應該也是容易了解，相反倒是當年從傳統行業轉向新經濟的確經歷了一個比較痛苦的過程。”在接受《投資與合作》采訪時他回顧。
2006年初鼎暉募集了一支1.5億美元的創業投資基金。
王功權表示，重點將偏向IT等高成長性企業的中期和后期，而做早期比較著名的IDGVC將會成為一個很好的項目來源伙伴。
2006年3月奇虎公司獲得由紅杉投資、鼎暉創投、IDG等聯合投資的2000萬美元。這是鼎暉創投的第一次投資。
王功權在接受天涯訪談的時候，有一個不一樣的心得：幾乎所有企業家一個共同的能力，就是找錢的能力，不管是政府的錢，還是銀行的錢，還是投行的錢。因為企業資金鏈不能斷，資金鏈條斷就死掉了。所以這條是重要的，就是團隊能融資。
接下來，江西賽維科技的運作很重要，因為涉及了更大規模的投資，考驗團隊的駕馭能力。于是作為業余詩人的王功權寫下“決戰在賽維，綸巾逸云贛云恢”。
2006年12月，媒體報道，包括鼎暉、集富亞洲在內的4家以上風險投資，已將超過1億美元的投資注入這家名為江西賽維LDK太陽能高科技有限公司。
鼎暉創投合伙人黃炎在接受ChinaVenture采訪時總結：賽維是我第一個IPO退出項目，也是鼎暉創投第一個退出項目。賽維團隊執行力非常強，我們投資賽維兩千萬美元6個多月時間就獲得超過5倍回報。
“我們年平均投資收益率在30%以上，甚至有的超過40%.”這個數據意味，他們在VC領域也走到了前列。
“國內很少有基金是PE+VC的，我們恰恰要打造一個綜合性平臺，以后還會進一步組建其他類型的基金。”2006年年末的時候，王功權在接受《英才》采訪時表示。
人民幣基金
2006年8月，全國人大通過了修改后的《合伙企業法》。同一時期天津有基金注冊與稅收優惠的辦法，人民幣基金的外部環境已經具備。
2007年《財經》采訪吳尚志，當然會涉及到，在境內募集人民幣基金的問題。
吳尚志回答：按照新實施的《合伙企業法》，我們也可以成立人民幣基金，但需要與現有的外幣基金協調，因為有的項目可能兩個基金都想做。我們的外幣基金是用完一期再融資，發行人民幣基金和投資要爭得投資人的理解。但大方向上，我們一定會募集人民幣基金。
2008年6月，CDH股權投資管理（天津）有限公司完成了備案手續。
實際上在2002年的時候，鼎暉有一支人民幣基金，主要是中金直投部的歷史遺留項目。
于是在2008年，發起設立了旗下第二支人民幣PE基金，募集規模為50億元人民幣。
資金很重要的一個來源是社保基金。這也是社保基金重要的實踐，同時期另一支獲得社保基金的是弘毅。
公開的資料顯示：此次CDH二期50億元人民幣基金將專注于晚期創業投資及成長期投資和并購。CDH認為已經發展到一定規模的企業具有相對更長的可持續發展可能性，另外投資的價格可大約在10-15倍PE左右。
傳統美元PE基金在中國基于“兩頭在外”模式，即海外融資、海外尋求退出途徑，面臨越來越多的問題。至少，簿計費用高，并且上市后投資者理解也是一個問題。
不過，吳尚志表示，“今天讓中國有錢人拿出兩千萬，交給基金經理人，去進行一個沒有什么流動性的，七八年的承諾，這是不容易的。”因此募集資金也并不容易。
其實他對PE有思考，2007年11月在北京大學光華管理學院的演講時，他指出：相對而言，VC/PE能夠獲得高額回報的一大原因在于VC/PE們在長期（通常至少3-7年）當中放棄了資本的流動性。更重要的原因則在于，投資人通過向基金管理人讓渡20%左右的基金利潤解決了基金投資人與基金管理人激勵不相容的問題。
“如果養老金、大學基金會等資金的管理者沒有能夠把錢放到前20%的基金里面，那么他或者她就不能算得上是一個好的基金管理人。”
2009陸家嘴論壇主題是“全球化時代的金融發展與經濟增長”,吳尚志談到了融資：我們也找了各種各樣國內大型企業，但企業來講，不能輕易把錢委托給別人，也沒有一個明確的說法。但社保這個地方，確實有一個很重要的突破，這個突破是當股市非常高的時候，認識到這個資產配置一定要分散這個風險，所以自身需求非常強。
對應于需求，鼎暉成立了對沖基金，從而將觸角繼續延伸到上市后企業價值的發掘中。
不過對此，吳尚志有檢討：我們突然發現實際上對二級市場的敏感性還是很差的，雖然在券商當中混了這么久，這方面做得不好。我們覺得在投資選擇上面給自己打80分的話，我們在買股票這個上面給自己打60分。
2009年11月傳出消息，高盛集團出售所持有的中國雙匯集團的股權的半數，接手者既為鼎暉。有分析指出，或者同管理層股權激勵和集團整體上市聯系，總之鼎暉正在演繹新的角色。
吳尚志曾經表示，歷史機遇給予他們一個非常好的成長機會，能獲得在創建初期根本想不到的增長和完善。
或者這一階段確立品牌是重要的，吳尚志指出：美國管理后期收購基金的機構大約有350家，但是前10家機構管理的基金占收購基金總規模的比重就達到了2/3.
12月，《福布斯》中文版發布“2009福布斯中國最佳創業投資人”榜單。賽富基金主管合伙人閻焱、鼎暉投資董事長吳尚志、深圳創新投資集團董事長靳海濤分獲前三。
而“清科2009中國創業投資暨私募股權投資年度排名”，鼎暉投資則獲得“2009年中國最佳私募股權投資機構”。