大智慧阿思達(dá)克通訊社 12月4日訊，央行日前發(fā)布《關(guān)于金融支持中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），上海浦東國際金融學(xué)會(huì)顧問張湧3日凌晨在其微信公眾號(hào)bricezhang發(fā)表完整點(diǎn)評(píng)。
《意見》將創(chuàng)新有利于風(fēng)險(xiǎn)管理的賬戶體系，試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的居民可通過設(shè)立本外幣自由貿(mào)易賬戶實(shí)現(xiàn)分賬核算管理，非居民可在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)銀行開立本外幣非居民自由貿(mào)易賬戶，按準(zhǔn)入前國民待遇原則享受相關(guān)金融服務(wù)。
居民自由貿(mào)易賬戶與境外賬戶、境內(nèi)區(qū)外的非居民賬戶、非居民自由貿(mào)易賬戶以及其他居民自由貿(mào)易賬戶之間的資金可自由劃轉(zhuǎn)。同一非金融機(jī)構(gòu)主體的居民自由貿(mào)易賬戶與其他銀行結(jié)算賬戶之間因經(jīng)常項(xiàng)下業(yè)務(wù)、償還貸款、實(shí)業(yè)投資以及其他符合規(guī)定的跨境交易需要可辦理資金劃轉(zhuǎn)。居民自由貿(mào)易賬戶與境內(nèi)區(qū)外的銀行結(jié)算賬戶之間產(chǎn)生的資金流動(dòng)視同跨境業(yè)務(wù)管理。居民自由貿(mào)易賬戶及非居民自由貿(mào)易賬戶可辦理跨境融資、擔(dān)保等業(yè)務(wù)。條件成熟時(shí)，賬戶內(nèi)本外幣資金可自由兌換。
上海浦東國際金融學(xué)會(huì)顧問張湧點(diǎn)評(píng)：這是《意見》含金量最高的干貨，核心是分賬管理、離岸自由、雙向互通、有限滲透。試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的居民，可設(shè)立FTA賬戶。這里沒有特別出現(xiàn)“符合條件”、“經(jīng)過核準(zhǔn)”等字樣，改革想象空間頗大。預(yù)計(jì)在后續(xù)的實(shí)施細(xì)則中，應(yīng)會(huì)對(duì)居民企業(yè)的資格予以認(rèn)定，也就是并非所有注冊(cè)在自貿(mào)區(qū)的居民企業(yè)都能開立FTA。
而非居民本來就可以開設(shè)離岸賬戶，這一條只是重申已有政策，但這里出現(xiàn)“準(zhǔn)入前國民待遇”字樣，言下之意是對(duì)外資的離岸賬戶也要進(jìn)一步放松管制，估計(jì)與居民企業(yè)的FTA賬戶享有同等待遇。
同一個(gè)主體，可以既在自貿(mào)區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或子公司，又可以在非自貿(mào)區(qū)設(shè)立機(jī)構(gòu)。前者是FTA離岸賬戶，后者是普通在岸賬戶。過去國內(nèi)一些企業(yè)在新加坡等地設(shè)立的所謂“窗口”公司，現(xiàn)在可以直接放到上海自貿(mào)區(qū)。特別是為償還貸款、實(shí)業(yè)投資以及其他，涉及到了資本項(xiàng)目，還留下了想像空間，允許同一個(gè)主體下的離岸賬戶與在岸賬戶可以實(shí)現(xiàn)資金劃轉(zhuǎn)。
對(duì)于《意見》中關(guān)于“條件成熟時(shí)，賬戶內(nèi)本外幣資金可自由兌換”，張涌認(rèn)為，這里加了一句“條件成熟時(shí)”，也就是說自由兌換還需時(shí)間。但自貿(mào)區(qū)企業(yè)可以利用FTA賬戶將人民幣資金調(diào)度到境外，并在新加坡、香港等地兌換外匯，然后再將外匯調(diào)回自貿(mào)區(qū)。外匯兌換人民幣，也可以同樣操作。這都符合前述《意見》精神。事實(shí)上，這就迂回實(shí)現(xiàn)了貨幣自由兌換。
發(fā)稿：位雯雯/古美儀 審校：丁亮/孔馳
]]>針對(duì)上海自貿(mào)區(qū)的配套金融改革，“一行三會(huì)”中的證監(jiān)會(huì)、管理體制改革等重要內(nèi)容。
上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)將探索分賬管理模式，允許試點(diǎn)企業(yè)設(shè)立自貿(mào)區(qū)賬戶。區(qū)內(nèi)內(nèi)資企業(yè)可開通FTA賬戶；區(qū)內(nèi)外資企業(yè)可開通FTN賬戶；區(qū)內(nèi)個(gè)人可開通FTI賬戶(下文統(tǒng)稱FTA賬戶)。
財(cái)新記者從接近上海市政府的人士獲悉，首批試點(diǎn)將采用一家銀行匹配一家企業(yè)的方式進(jìn)行試運(yùn)行，將有七家銀行和七家企業(yè)參與。七家銀行包括四大行、兩家上海本地銀行和另一家業(yè)務(wù)。
“這個(gè)試點(diǎn)的主要任務(wù)是進(jìn)行壓力測(cè)試。通過幾乎不加干預(yù)的運(yùn)行，測(cè)試市場(chǎng)的資金是怎樣的流動(dòng)狀態(tài)，會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響。未來是寬松還是收緊，要視測(cè)試情況決定。”上述人士表示。
一位參與央行管理辦法討論的人士則透露，FTA賬戶幾乎等同離岸賬戶，外匯資金進(jìn)出不受監(jiān)管。FTA賬戶和企業(yè)區(qū)內(nèi)其它賬戶之間的交易也基本可以自由兌換，關(guān)鍵在于FTA賬戶和在岸賬戶的互動(dòng)準(zhǔn)則如何設(shè)立。
該人士說，這個(gè)渠道有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)央行管理辦法討論的相關(guān)精神，人民幣的出境應(yīng)該是“綠燈模式”，允許人民幣通過FTA賬號(hào)投資到境外，不加阻攔，可以是泄洪式的；外匯進(jìn)入國內(nèi)則是“黃燈模式”，屬滲透式。
“但是滲透式可以滲透到什么程度，各方爭(zhēng)執(zhí)不定，”該人士說，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的支持意見，可以滲透到證券市懲市場(chǎng)，但是這個(gè)力度不夠。而如果不受產(chǎn)業(yè)限制，開放的大一點(diǎn)，外匯如果像洪水猛獸般進(jìn)入，誰來監(jiān)管是難題。
上海一家商業(yè)銀行的人士告訴財(cái)新記者，多家銀行都已經(jīng)開發(fā)了相應(yīng)的監(jiān)管系統(tǒng)，等已經(jīng)和央行測(cè)試對(duì)接，但是央行認(rèn)為系統(tǒng)并不完善，還在做相應(yīng)的改進(jìn)。
目前，已有十余家中外銀行獲準(zhǔn)在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，獲準(zhǔn)籌建試驗(yàn)區(qū)支行。
上述幾位人士均表示，央行的管理辦法預(yù)計(jì)在中共十八屆三中全會(huì)之前出臺(tái)。
10月27日，上海市市長(zhǎng)楊雄在第25次上海市市長(zhǎng)國際企業(yè)家咨詢會(huì)議新聞發(fā)布會(huì)上表示，自貿(mào)區(qū)的金融制度改革“會(huì)審時(shí)度勢(shì)適時(shí)逐步推出”。
相關(guān)延續(xù)解讀：
離岸賬戶是指在境外銀行開立的賬戶，客戶可以從離岸賬戶上自由調(diào)撥資金，而不受本國的外匯管制。只要銀行客戶披露了離岸帳戶的信息，并按個(gè)人收入繳納了稅收，那么持有離岸銀行賬戶就是合法的。
FTA賬戶相關(guān)問題：
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