12月3日，恒盛地產第二大股東—中國人壽保險（海外）股份有限公司（下稱“中國人壽海外公司”）表示，將贊成張志熔提出的私有化議案，并作出“不可撤回及無條件承諾”。

中國人壽海外公司承諾的內容包括，將出席法院會議對私有化決議案投贊成票，同時在股東特別大會上也會投出贊成票。中國人壽海外公司目前持有恒盛地產8.97%的股份。

按照港交所相關規定，張志熔若要成功私有化恒盛地產需要滿足若干苛刻的前提，包括，參加法院會議對私有化方案進行投票表決的股東，累積持股比例要超過75%，并且反對私有化方案的比例不能超過小股東持股總量的10%等。

如今中國人壽海外公司承諾將投票贊成，讓張志熔完成私有化的可能性增大。接下來，張志熔需要做的是爭取剩下的持有22.84%股份的小股東們的贊成。

斥資46億港元私有化

在11月21日，張志熔宣布以每股1.8港元的價格向現有股東提出私有化，較最后交易日1.24港元溢價約45.20%。不過，每股1.8港元還是較截至今年6月30日2.95港元的每股凈資產折讓約39%，同時較2009年招股價也折讓近六成。

目前，恒盛地產已發行股本約為77.9億股，私有化計劃將收購余下未持有的約24.78億股。為了完成私有化，張志熔需要向小股東一共支付約46億港元現金。這筆錢據恒盛地產的公告稱，將來自于外部貸款。

在公告中，張志熔向小股東解釋私有化的意義：股份價格低迷已經對恒盛地產在客戶中的聲譽，連帶對公司的業務及員工士氣產生了不利影響。實施建議可消除此不利影響。

張志熔方面給出的另一個理由是：恒盛地產股份的交易流動性長期處于低水平，過去12個月的日均成交量約為每日880萬股，僅占全部股份的0.11%。股份的交易流動性低可能令股東難于在不對股份價格產生不利影響的情況下在市場上大量出售股份。

張志熔方面認為，私有化方案為小股東提供了具有吸引力的套現離場的機會，從而令小股東免遭非流動性折價。

不過，盛富資本和協縱國際總裁黃立沖在接受《第一財經日報》采訪時表示：“私有化一般是上市時間較長的公司做的事情，如上市時間不長，私有化的難度就會大幅度增加。當上市公司股價長期低迷，大股東認為股價不能反映企業內在價值，小股東也耐不住寂寞，才容易成功。”

私有化意圖未知

恒盛地產于2009年在香港上市，上市之日的開盤價達到3.59港元，但截至昨日收盤，恒盛地產的股價只有1.66港元。張志熔此次提出私有化距離公司上市只有短短四年時間。

目前，張志熔一共持有恒盛地產68.19%的股份，包括通過美年國際有限公司持有恒盛地產63.89%，以及通過直接或間接全資擁有的四家離岸公司Market Victor Limited、Novel Ventures Limited、Island Century Limited及Well Advantage Limited持有的4.3%股份。

其中，Well Advantage Limited正是在中海油收購案中，被美國證券交易委員會指控進行內幕交易的公司。內幕交易丑聞曝光次日，恒盛地產以及張志熔控股的另一家上市公司—熔盛重工股價分別大跌10%和16%，市值蒸發逾30億港元。

在那場風波過后，張志熔從熔盛重工及恒盛地產辭去董事職務，一度退居幕后。如今再度走入媒體視野時，張志熔帶來了私有化恒盛地產的計劃。

不過，對于張志熔為何突然提出私有化恒盛地產，他的下一步計劃是什么，外界至今仍感到困惑。在2013年福布斯中國富豪榜單上，張志熔排名第79位，個人財富為97.6億元。而2009年張志熔在同一榜單上的排名為第18位，個人財富為170.7億元。這些年，這個神秘富豪的個人財富實際上在慢慢縮水。

恒盛地產今年以來在房地產市場表現低迷。前10個月，恒盛地產合約銷售額52.6億元，同比下降46.2%；合約銷售面積46.8萬平方米，同比下降58.9%；目前擁有總土地儲備1575萬平方米。

截至2013年6月底，恒盛地產的現金結余已經從2012年底的33億元降至29億元。與此同時，其短期債務卻從61億元升至81億元，現金/短期債務覆蓋率從54%降至36%左右。穆迪的評級報告稱，恒盛地產的債務到期情況在受評開發商中最弱。

令人感到意外的是，在私有化懸而未決之際，恒盛地產卻在11月購買了今年的第一塊土地。根據上海規土局的土地出讓結果公示，位于上海奉賢區的南橋新城09單元10A-03A（東塊）區域地塊，被恒盛地產投資（上海）有限公司、上海冉娟裝潢工程有限公司聯合以12.4億元總價競得，溢價率達到38.4%。

作者：王肖邦