人民幣兌美元匯率的加速升值，是由內(nèi)外兩方面因素決定的，一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)受次級(jí)債危機(jī)拖累，正在陷入衰退，為了刺激出口，抑制進(jìn)口，縮小巨額的貿(mào)易赤字，美國(guó)方面放任美元匯率貶值，在國(guó)際外匯市場(chǎng)上，美元加速貶值。自今年年初以來(lái)，美元指數(shù)已經(jīng)由年初的76.54跌至昨日的72.22，跌幅達(dá)5.64％，非美元貨幣中，歐元、瑞郎等前期均紛紛創(chuàng)下歷史新高，而日元也一度升破100日元兌1美元。美元的持續(xù)貶值給人民幣帶來(lái)了升值的壓力。

另一方面，我國(guó)快速上漲的貿(mào)易順差和不斷膨脹的外匯儲(chǔ)備，是迫使人民幣升值的內(nèi)在原因。截至去年年底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備高達(dá)1.528萬(wàn)億美元，去年全年外匯儲(chǔ)備新增4619億美元，同比多增40%以上。今年一季度，外儲(chǔ)又增加600億美元。如今，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備已接近1.6萬(wàn)億美元。由于存在巨額的外匯儲(chǔ)備，央行被迫發(fā)行大量的人民幣以對(duì)沖，導(dǎo)致國(guó)外貨幣供應(yīng)加大，流動(dòng)性過(guò)剩，宏觀調(diào)控的作用被大大沖減。去年以來(lái)，盡管央行不斷上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并且大量發(fā)行央行票據(jù)，但是仍然收效甚微。

目前，國(guó)內(nèi)通貨膨脹仍然一路走高，不少專家認(rèn)為，其中除了國(guó)際商品價(jià)格上漲等成本推動(dòng)的因素外，國(guó)際收支失衡也是一個(gè)重要的原因，為了抑制國(guó)內(nèi)的通脹，應(yīng)加速人民幣升值。中金公司的研究報(bào)告指出，如果人民幣名義有效匯率升值5%~10%，CPI在半年后有望減少0.2%~0.4%，而三年后累計(jì)有望下降1.5%~3.0%。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，基于不斷上漲的通貨膨脹壓力，今年人民幣匯率升值步伐有望進(jìn)一步加速。近期，渣打銀行（渣打銀行開(kāi)戶）上調(diào)了今年人民幣的升值預(yù)期，將2008年人民幣兌美元的升值預(yù)期由之前的9%上調(diào)為15%，估計(jì)今年年底人民幣兌美元有望抵達(dá)6.35的水平。

溫家寶總理在今年的政府工作報(bào)告中指出，中國(guó)今年的宏觀調(diào)控將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與抑制通脹之間找出平衡點(diǎn)，確保GDP全年增長(zhǎng)8%左右，而CPI全年漲幅控制在4.8%左右。與此同時(shí)，央行副行長(zhǎng)易綱則在近期再度重申了增強(qiáng)匯率彈性，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上基本穩(wěn)定的原則。他在一次演講中表示，將進(jìn)一步發(fā)揮匯率在調(diào)節(jié)國(guó)際收支、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平衡增長(zhǎng)中的作用。繼續(xù)按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則，完善人民幣匯率形成機(jī)制，更大程度地發(fā)揮市場(chǎng)供求的作用。

盡管近期人民幣升勢(shì)強(qiáng)勁，但市場(chǎng)對(duì)于08年中期人民幣升值速度的看法已有微妙變化。目前，離岸市場(chǎng)美元/人民幣一年期無(wú)本金交割遠(yuǎn)期(NDF)大致交投在6.27至6.30區(qū)間，與兩周前6.26左右的價(jià)格水平相比，甚至已有所下跌。有市場(chǎng)人士判斷，今年人民幣匯率在二三季度的升勢(shì)將有所放緩，去年四季度以來(lái)人民幣匯率的飛奔或?qū)⒅鸩礁嬉欢温洹Ｖ袊?guó)人民銀行近期在貨幣政策委員會(huì)第一季度例會(huì)以及其他一些場(chǎng)合上提出，將逐步增強(qiáng)人民幣匯率彈性，一些市場(chǎng)人士就此預(yù)期，人民幣匯率在升破整數(shù)7關(guān)口之后可能會(huì)出現(xiàn)一些政策層面的變化。（來(lái)源：http://hl.anseo.cn）