安永財務交易咨詢華中區主管合伙人曾志明6月11日接受新民網專訪時預計，在香港設立辦事處的海外風險投資(VC)和私募股權投資(PE)，將被浦東10日新出臺的政策所吸引，選擇到浦東進行注冊。

曾志明說，他看到了《浦東新區設立外商投資股權投資管理企業試行辦法》。海外的PE、VC 目前有很多在香港設立辦事處，這個政策公布后，將促使更多的PE、VC來到浦東注冊。

根據新政規定，股權投資企業委托、以股權投資管理為主要經營業務的境外金融機構，可在浦東新區以有限責任公司形式注冊成為外商投資股權投資管理企業。

曾志明認為，浦東的新政策解決了海外VC與PE資金進入中國的難題。以前資金在香港，投資內地項目就需要兌換成人民幣。如果在浦東注冊設立公司，就可以用人民幣資金直接進行投資，對項目投資來說要方便很多。今后，海外VC與PE可一次性把資金放在浦東注冊的公司。

他說，中國PE、VC發展的另外一個問題，是缺乏稅收優惠配套。他介紹，這個行業的CEO的年薪很高，為了享受到香港的稅收優惠，很多海外的PE、VC注冊在香港。

曾志明還表示，金融危機使VC投資的成本更低。今年一季度，很多VC還在觀望市場，二季度開始加大對項目進行投資。（新民網記者 卜春艷）

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風險投資(Venture Capital，VC)

風靡全球的投資方式。Venture Capital五個階段的種子期、初創期、成長期、擴張期、成熟期無不涉及到較高的風險，具體表現有項目的篩選、盡職調查、后期監控、知識產權、選擇技術、公共政策、信息高度不對稱、道德品質、管理團隊、商業伙伴、財務監管、環境、稅收、政治、溝通平臺等。在西方國家，據不完全統計，Venture Capitalists(風險投資家)每投資10個項目，只有3個是成功的，而7個是失敗的。正是因為這樣，在風險投資界才會奉行“不要將雞蛋放在一個籃子里”的分散組合投資原則。“在高風險中尋找高收益”，可以說，VC具有先天的“高風險性”。

風險投資的目的不是控股，無論成功與否，退出是風險投資的必然選擇。引用風險投資的退出方式包括首次上市(IPO)、收購和清算。目前國內風險投資公司進行IPO的退出渠道主要有：以離岸公司的方式在海外上市；境內股份制公司去境外發行H股的形式實現海外上市；境內公司境外借殼間接上市、境內公司在境外借殼上市；境內設立股份制公司在境內主板上市；境內公司境內A股借殼間接上市；另外一種間接上市的方式就是境內公司A股借殼上市。

私募股權投資(Private Equity，PE)

在中國通常稱為私募股權投資。指通過私募形式對私有企業，即非上市企業進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。

按照投資階段，廣義的私募股權投資可劃分為創業投資、發展資本、并購基金、夾層資本、重振資本、Pre-IPO資本，以及其他如上市后私募投資、不良債權Distressed Debt和不動產投資等等。

業界大多認為，中國內地第一起典型的PE案例，是2004年6月美國著名的新橋資本(New Bridge Capital)，以12.53億元人民幣，從深圳市政府手中收購深圳發展銀行的17.89%的控股股權，這也是國際并購基金在中國的第一起重大案例。

現在國內活躍的PE投資機構大致可以歸納為以下幾類： 一是專門的獨立投資基金，如The Carlyle Group，3ipuorgetc； 二是大型的多元化金融機構下設的直接投資部，如：Morgan Stanley Asia，JP Morgan Partners，Goldman Sachs Asia，CITIC Capital etc； 三是中外合資產業投資基金的法規出臺后，新成立的私募股權投資基金，如弘毅投資，申濱投資等； 四是大型企業的投資基金，服務于其集團的發展戰略和投資組合，如GE Capital等； 五是其他如Temasek，GIC。

PE與VC的區別

PE與VC雖然都是對上市前企業的投資，但是兩者在投資階段、投資規模、投資理念和投資特點等方面有很大的不同。

很多傳統上的VC機構現在也介入PE業務，而許多傳統上被認為專做PE業務的機構也參與VC項目，也就是說，PE與VC只是概念上的一個區分，在實際業務中兩者界限越來越模糊。比如著名的PE機構如凱雷(Carlyle)也涉及VC業務，其投資的攜程網、聚眾傳媒等便是VC形式的投資。

另外，PE基金與內地所稱的“私募基金”有著本質區別。PE基金主要以私募形式投資于未上市的公司股權，而私募基金主要是指通過私募形式，向投資者籌集資金，進行管理并投資于證券市場(多為二級市場)的基金。