下一個人民幣離岸中心 臺灣如何脫穎而出？

從兩岸貨幣清算機制上路，就激發了臺灣爭做人民幣離岸中心的決心，島內外業界也看好臺灣的優勢。與此同時，大陸方面也表示支持臺灣發展人民幣離岸市場。不過，也有不少有識之士認為，臺灣要想追敢香港，超越其他競爭對手，崛起為人民幣離岸交易中心，還需要在金融政策、投資環境等方面作出更多努力。

兩岸貨幣清算合作機制啟動后，臺灣首批46家金融機構于去年2月6日正式開辦人民幣業務。一年來，臺灣外匯指定銀行及國際金融業務分行人民幣存款迅速增加，達到近2000億元人民幣。離岸人民幣資金池的匯聚，激發了臺灣爭做人民幣離岸中心的決心。

隨著祖國大陸經濟崛起，人民幣在國際上的地位扶搖直上，加上“首個人民幣離岸中心”香港成功的光環，包括新加坡、倫敦、巴黎等城市爭做下一個“人民幣離岸中心”，競爭者眾多，臺灣如何脫穎而出？過去臺灣曾因政策限制而錯失了亞太金融中心的機會，現在臺灣能否牢牢把握兩岸金融合作、上海自貿區優惠政策等寶貴的機遇？

放寬人民幣結算管制

2月6日是臺灣開放人民幣業務一周年，多項數據顯示，2013年是臺灣人民幣業務的豐收年。截至去年底，臺灣人民幣存款余額已突破1800億元，這顯示出臺灣地區發展人民幣離岸市場的潛力巨大

據臺灣媒體報道，在島內銀行搶推人民幣優利定存業務下，臺灣地區人民幣資金快速累積。截至2013年12月底，全臺銀行人民幣存款余額續創新高，達到1826億元，與上月相比增加274.77億元，為連續3個月增加超過200億元。渣打銀行日前公布報告稱，臺灣人民幣存款已在去年追平新加坡，預計今年底有望升至2500億元。

同時，去年12月，臺灣人民幣匯款總額突破千億大關，達1004.54億元，幾乎較上月的592.17億元倍增。

過去20年來，許多臺商將生產基地移往大陸，促進了兩地經貿往來。金融業是特許行業，卻受限于兩岸金融往來限制，臺資金融機構無法進入大陸。直至2009年11月16日，兩岸簽署《金融監理合作備忘錄》，兩岸金融合作才打開大門。

2012年8月31日兩岸正式簽署《兩岸貨幣清算合作備忘錄》之后，臺灣“央行”宣布由“臺灣銀行上海分行”擔任新臺幣清算行，中國人民銀行宣布授權“中國銀行臺北分行”擔任臺灣人民幣業務清算行。2013年1月25日，中國人民銀行與中國銀行臺北分行簽訂《關于人民幣業務的清算協議》，人民幣清算正式上路，成為兩岸貨幣管理機構合作的重要里程碑。

兩岸貨幣清算的業務正式展開后，島內外匯指定銀行可以辦理人民幣業務，包括存款、放款、匯款、貿易結算以及理財，甚至能承作人民幣衍生性商品業務，其數量和規模遠大于境外金融中心，因此以人民幣結算的貿易業務量大增。

但畢竟開放時間較短，不論是臺灣還是大陸，仍存在嚴格的金融市場管制，尤其是臺灣對于人民幣結算的管制。

“如果臺灣不能夠加快開放（人民幣業務），會錯失很大機會?！迸_資華一銀行行長謝泓源說。同時，他指出，臺灣金融機構人民幣存款雖已超過1800億元，但卻有消化不良的困難，可以看到近期中資銀行發行的寶島債收益率并不高，但卻受到廣大投資者的追捧，可以反映出市場上人民幣的投資渠道很少。

“臺灣金融市場應該對大陸做進一步的開放?！敝袊鐣茖W院臺灣研究所研究員王建民告訴記者，“目前大陸的金融機構在臺灣受到的限制較多，例如保險（放心保）業、證券業的發展都受到了不同程度的制約。隨著越來越多的貿易支付開始使用人民幣結算，人民幣結算的比率越來越高，不僅使商家和民眾在兌換外匯時的風險會越來越低，而且還能促使海峽兩岸人民幣經濟圈的發展思路變得更加深入人心。”

上海財經大學國際金融系主任奚君羊在接受《國際金融報》記者采訪時提到：“大陸和臺灣的經濟往來越來越緊密，雙方已經簽署了自貿協定，隨著這種實體經濟的來往加強，就需要有相應的支付結算便利的配合。現在人民幣在國際上使用的范圍越來越廣，所以從臺灣這個角度來說，如果能夠放寬，比較多的接受支付使用人民幣，對于臺灣來說，可以避免采用第三方貨幣帶來的匯率波動的不利。如果不采用人民幣結算，就必然要采用第三方貨幣，這就會帶來兩個問題：其一，匯率是波動的，就會造成匯率風險，使得本來有利潤的交易因為匯率的變動導致損失；其二，利用第三方貨幣要通過轉換兌換，致使交易成本增加。而直接采用人民幣，可以大大提高支付結算的效率，降低成本。所以，這對于雙方來說，都是有利的?！?/p>

上海自貿區成新契機

上海自貿區掛牌已經4個多月，不僅為臺商提供了更有利的經營環境，也為臺灣金融機構提供了新契機，如果在上海自貿區內設立分支機構，不僅將拓寬離岸人民幣回流路徑，還能為大陸的臺灣企業提供資金助力

自2013年9月29日上海自貿區掛牌至今，吸引外資金融機構紛至沓來，卻不見臺灣金融機構的“身影”。

臺當局“金管會”1月14日宣布，同意臺灣第一金控旗下第一銀行申請赴大陸地區設立上海自由貿易試驗區支行，這也是繼國泰世華商業銀行之后，第二家獲準在上海自貿區設立分支機構的臺灣銀行。此外，臺灣銀行與合作金庫也積極籌備在上海自貿區設立支行。臺灣金融機構設立自貿區分支機構，需先后向臺灣金融監管部門和大陸銀監部門申請，獲準后實施。

據悉，國泰世華商業銀行上海分行自貿區支行可從事的業務范圍與上海分行相同，不過自貿區支行的業務重點在跨境投資、跨境貿易業務、開放投資融資匯兌等方面。主要是自貿區支行可以辦理跨境貿易融資，滿足客戶收付結算需求，提供人民幣與外幣資金自由匯兌，協助客戶建立人民幣資金管理賬戶，通過該支行與總行間進行資金拆借的方式，將可增加人民幣資金回流的渠道。

上海自貿區有望成為兩岸經濟互動新引擎，進而推動兩岸金融機構合作互利共贏。謝泓源建議，臺資銀行應該復制香港的成功經驗到上海自貿區內，臺灣企業、金融機構一定要搶先去自貿區開展業務，占得先機。

奚君羊表示：“自貿區在經濟方面采取的做法是先放開，也就是說，對境外是完全放開的，而且自貿區發展的一個重點是服務業，因為自貿區的區域比較小，不適合加工制造行業，所以目前是要大規模促進服務貿易的發展，而服務貿易中重要的一塊就是金融。從臺灣的金融機構來看，由于在大陸開展金融服務還受到法律上的一些限制，如果通過自貿區來開展，就能避開一些法律的限制。這在促進臺灣金融業的發展、促進兩岸金融的互動往來等方面，會起到很積極的作用?！?/p>

去年12月初，中國人民銀行頒布《關于金融支持中國（上海）自由貿易試驗區建設的意見》（簡稱“央行30條”），宣布將在上海自貿區推動四大改革，包括投融資匯兌便利、擴大人民幣跨境使用、推進利率市場化及深化外匯管理改革等，引發不少臺商“無限遐想”，有意至上海自貿區注冊登記公司，并回臺借人民幣，既能解決當前在大陸碰到的“錢荒”問題，同時也是消化島內過多的人民幣的一種渠道，促進人民幣雙向往來。如此，臺灣將向人民幣離岸中心又邁進一步。

另據記者了解，首批配套“央行30條”的相關細則很快就將落地。其中，最有可能在近期率先出臺的是跨境人民幣使用相關的細則—這也是自貿試驗區建設中最受外界關注的內容。消息人士稱，根據細則，銀行等區內金融機構從境外借入的人民幣用途有明確的限定，只能用于向區內機構提供融資，以及支持跨境人民幣結算業務。

復旦大學經濟學院教授孫立堅對《國際金融報》記者表示：“現在臺灣非常希望和大陸合作加入自貿區的理由有三點：第一：全世界共同看好中國經濟；第二，臺灣和大陸密切往來的人脈關系；第三，臺灣本身蛋糕越來越小，需要新的增長點?！?/p>

下一個人民幣離岸中心？

在人民幣離岸市場建設過程中，香港已經遙遙領先。在臺灣建設人民幣離岸中心的過程中，臺灣可以借鑒香港的成功經驗，優勢互補，把離岸人民幣業務這個“餅”進一步做大。離岸人民幣業務發展得好，臺灣才會更具核心競爭力

近年來，兩岸跨境人民幣業務結算規模增長迅速，2013年跨境人民幣結算業務量高達2590億元人民幣，臺灣已成為重要的人民幣離岸市場。

臺灣人民幣離岸業務加快發展，促進兩岸金融業進一步融合。臺灣“金管會”主委曾銘宗于2月11日表示，今年新增寶島債發行量至少100億元人民幣。他說，寶島債規模擴大后，將建立寶島債的“次級市場”，讓一般投資人也能投資寶島債。此前，他曾表示，今年將調高大陸企業在臺灣發行寶島債的額度上限（目前為100億元），除了大陸銀行，臺灣銀行的大陸分公司也將被允許發行寶島債，以健全市場結構。為打造臺灣成為人民幣離岸中心，未來還將會陸續推出包括人民幣保單及期貨等創新人民幣產品。

“香港的改變給臺灣的影響是巨大的，搭乘人民幣順風車的想法，使臺灣欲努力成為下一個人民幣離岸金融中心。”王建明表示。

香港從2004年2月底起開展人民幣離岸業務，至今整整十年，作為首個人民幣離岸中心，其成績有目共睹。香港人民幣資金池由當年的區區百億，猛增至去年底突破萬億元；于2009年開展的人幣跨境貿易結算，由零開始到去年共錄得3.841億元規模。隨著人民幣國際化的進程加快，人民幣離岸業務在新加坡、中國臺灣、倫敦等地加速發展。有分析人士認為，如果臺灣爭做人民幣離岸中心，不會比香港差。

銀行業內人士指出，在臺灣建立人民幣離岸中心，并且和香港形成優勢互補，兩岸可以共享人民幣跨境業務帶來的紅利。

2013年2月5日，臺灣有關主管部門與臺灣銀行、中國銀行代表共同宣布，人民幣清算機制正式啟動，人民幣在臺灣從此進入“可存可領”的新時代。在此機制下，2013年2月6日，46家臺灣島內外匯指定銀行（DBU）及境外金融機構同步開辦人民幣業務，推出人民幣存款、匯款、放款等多項基本業務。

臺灣是大陸第七大貿易伙伴和第五大進口來源地。海關總署1月10日公布的統計數據顯示，2013年，大陸與臺灣進出口貿易額逾1972.8億美元，較2012年增長16.7%。其中，大陸對臺灣出口406.44億美元，同比增長10.5%；自臺灣進口1566.37億美元，同比增長18.5%。密切的貿易伙伴關系為臺灣成為人民幣離岸金融中心增添了籌碼。

以香港為例，其在成為全球首個境外人民幣離岸中心后，不僅活躍了其金融市場的氣氛，還鞏固了香港的國際金融中心地位。

奚君羊表示：“臺灣本地經濟活動的規模要超過香港，所以臺灣如果發展人民幣離岸中心，從本地的容量、吸收的能力來看，較之香港而言更具優勢。香港主要是國際化程度比較高，所以它吸引全球各地的市場參與，但它本地規模比較小，人數也比較少。其次，從大陸對臺灣的一些政策方面來考慮，會逐步加強和臺灣的經濟來往和聯系，因為這種關系越緊密越有利于兩岸經濟方面的合作，最終能逐步走向政治上的合作。所以，從這個角度來看，臺灣會在很大程度上得到大陸政策上的支持，臺灣發展人民幣離岸中心的空間非常大?！?/p>

對于臺灣發展人民幣離岸中心具備的優勢，孫立堅指出：“臺灣的金融機構已經適應在國際舞臺上殘酷競爭的環境，而且有強烈的危機意識，拿不到新的飯碗，可能就會面臨著餓死的境地。加上臺灣的金融機構不害怕競爭，不論是跟香港競爭，還是跟新加坡競爭。其次，他們可以利用金融服務所需要的人脈關系，因為人脈關系背后就有非常真實的信息，這樣的信息對他們控制風險、開拓業務是十分有利的。另外，對于臺資銀行而言，開展人民幣離岸業務，不怕找不到客戶，因為大陸本身就有很多臺資企業開展商業活動，臺資銀行馬上就有服務的對象。而且相對于臺資企業和中資銀行合作，臺資企業和臺資銀行之間的信賴度和信息了解程度會更好?！?/p>

臺灣銀行董事長劉燈城此前認為，有了香港的經驗作為基礎，臺灣人民幣離岸市場的發展不一定按照香港模式，可以“走一點近路”。

在發展人民幣離岸市場上，臺灣已經具備一定的條件。臺灣金融業界人士指出，根據香港以往的經驗，內地開放人民幣業務后不到3年時間，香港就有10%的存款轉為人民幣。而對臺灣而言，不管是貿易、旅游或投資，均對人民幣有很大的需求，尤其兩岸經貿活動及人民往來關系密切，兩岸進出口貿易額去年已經逼近2000億美元，這將成為臺灣發展人民幣離岸中心的重要基石之一。

劉燈城表示，臺灣銀行業者也希望全面開放財富管理業務，在風險可控管下，全面啟動外匯指定銀行（DBU）開放人民幣理財業務，包括人民幣計價的基金、保險及各項金融商品，吸引臺灣民眾將財富留在臺灣。

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去年2月6日，人民幣業務在臺灣正式上路，成為兩岸金融交流合作的最新成果。一年來，臺灣外匯指定銀行及國際金融業務分行人民幣存款迅速增加，達到近2000億元人民幣。人民幣資金池的匯聚，激發了臺灣爭做人民幣離岸中心的決心，與此同時，大陸方面也表示支持臺灣發展人民幣離岸市場。但是，業界人士認為，臺灣要達成人民幣離岸中心的目標，必須拋棄不合時宜的陳規陋習，以開放的姿態，把握機遇，應對挑戰。

人民幣受追捧，存款近2000億元

兩岸貨幣清算合作機制啟動后，臺灣首批46家金融業者于去年2月6日正式開辦人民幣業務，受到島內民眾熱烈追捧。截至去年12月底，臺灣外匯指定銀行辦理人民幣存款的有65家，余額達1382.19億元人民幣，如果再加計57家國際金融業務分行的443.81億元人民幣存款，合計達1826億元人民幣。按照一個月大約增加140億的進度來看，目前臺灣的人民幣存款總額已近2000億元。

如今，臺灣的大小銀行，多在醒目位置掛上人民幣存款優惠的告示，臺灣的第一銀行更是打出“人民幣，找第一”條幅，一語雙關，耐人尋味。自開始辦理人民幣業務以來，這些銀行就打起利率戰，吸引存款，至今未見收手。比如臺灣的合庫銀行從2月5日至3月31日止，推出人民幣高利定存方案，只要在合庫286家分行，臨柜辦理單筆達人民幣10萬元(含)以上的9個月定期存款，可享優惠利率3.3%。

更有一些企業，看到銀行用高利率吸引人民幣存款，就順勢動用融資，借新臺幣轉人民幣定存來理財，不但企業賺利差，而且放款行、存款行也樂在其中。一位銀行主管透露說，島內某知名建筑商一聽人民幣優存利率逾3%，加上看好人民幣升值，匯差風險低，馬上從其它銀行調來5億元新臺幣，大手筆存了1億元人民幣。這位主管算了一筆賬，如果以同年期新臺幣借款利率1.9%、人民幣存款利率3.2%計算，利差1.3個百分點，在不考慮其它稅費下，借5億新臺幣存1億元人民幣，一年賺新臺幣650萬元。臺灣壽險公會也表示，壽險公會基金約5000萬新臺幣，已經解約轉存人民幣，1年可以多賺100多萬新臺幣的利息。

臺灣當局貨幣政策主管機關表示，臺灣金融機構人民幣存款大幅增加，除了與島內金融機構調升人民幣存款利率，吸引個人戶及法人戶存人民幣，也與人民幣升值的預期心理有關。

什么是人民幣離岸中心？

人民幣離岸業務是指在中國境外經營人民幣的存放款業務。離岸市場提供離岸金融業務：交易雙方均為非居民的業務稱為離岸金融業務。

當前的跨境貿易人民幣結算是在資本項下、人民幣沒有完全可兌換的情況下開展的，通過貿易流到境外的人民幣不能夠進入到國內的資本市場。在這種情況下，發展人民幣貿易結算， 就需要解決流出境外的人民幣的流通和交易問題，使擁有人民幣的企業可以融出人民幣，需要人民幣的企業可以融入人民幣，持有人民幣的企業可以獲得相應收益， 這就需要發展離岸人民幣市場，使流到境外的人民幣可以在境外的人民幣離岸市場上進行交易；使持有人民幣的境外企業可以在這個市場上融通資金、進行交易、獲 得收益。人民銀行支持在香港建立人民幣離岸市場。人民銀行也在研究，能不能在上海建立人民幣離岸市場。在人民幣沒有完全可兌換之前，流出境外的人民幣有一個交易的市場，這樣才能夠促進、保證人民幣貿易結算的發展。在新加坡資政吳作棟2011年4月訪華后，新加坡也正式加入了人民幣離岸市場的競爭當中。